中國人民銀行10月16日開展7890億元1年期MLF(中期借貸便利)操作，這一規(guī)模是今年以來央行MLF操作單月最大量。如此大規(guī)模的MLF操作，或為應(yīng)對近期資金面趨緊和多單特殊再融資債券的發(fā)行。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，此次加量投放MLF，體現(xiàn)了積極的貨幣政策配合財政政策的意圖，釋放持續(xù)穩(wěn)增長信號。

　　單月凈投放規(guī)模創(chuàng)今年以來新高

　　據(jù)央行昨日公告，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日開展了1060億元7天期逆回購操作和7890億元1年期MLF操作;中標(biāo)利率分別為1.8%、2.5%，均持平上次操作。

　　由于當(dāng)月有5000億元MLF操作到期，本次MLF操作為增量續(xù)作，凈投放量達(dá)2890億元，創(chuàng)今年以來新高。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，10月MLF加量幅度顯著上升，直接原因在于近期市場資金面持續(xù)收緊，銀行對MLF操作需求增加，其增量投放也能為特殊再融資債券發(fā)行營造有利條件。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，受信貸投放保持高水平及政府債券融資規(guī)模大幅上升影響，9月以來市場利率大幅上行，其中1年期商業(yè)銀行AAA級同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，均值為2.43%，較8月上行0.17個百分點;10月以來均值水平進(jìn)一步升至2.46%，DR007加權(quán)平均利率更是持續(xù)運行在短期政策利率1.8%上方。“這意味著盡管9月降準(zhǔn)落地，釋放長期資金5000多億元，但當(dāng)前銀行體系流動性水位仍在持續(xù)下降，MLF操作需求相應(yīng)上升。”王青說。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼也認(rèn)為，9月以來，政府債券發(fā)行加速等對市場流動性帶來一定影響，MLF加量操作有助于維護(hù)市場流動性合理充裕，推動銀行繼續(xù)為實體經(jīng)濟(jì)提供更好的支持和服務(wù)。

　　更重要的是，MLF大規(guī)模加量續(xù)作，在持續(xù)釋放穩(wěn)增長政策信號的同時，也能為特殊再融資債券發(fā)行營造有利條件，切實防范地方債務(wù)風(fēng)險。

　　王青表示，在9月專項債較大規(guī)模發(fā)行后，10月地方政府特殊再融資債券發(fā)行進(jìn)入高峰期，10月地方政府債券融資規(guī)模將在9月高增的基礎(chǔ)上進(jìn)一步上升，也是本月MLF大規(guī)模加量續(xù)作的一個重要原因。

　　降息降準(zhǔn)仍在工具箱內(nèi)

　　隨著匯率和通脹水平趨于穩(wěn)定，多位市場人士認(rèn)為，我國貨幣政策仍有空間，貨幣政策會配合財政政策，寬信用進(jìn)程將持續(xù)至年底，繼續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)回升勢頭。

　　近日，中國人民銀行行長潘功勝在第48屆國際貨幣與金融委員會會議上表示，下一步，中國央行要持續(xù)用力、乘勢而上，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，加快經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

　　“這樣的表態(tài)比較積極，將有力地引導(dǎo)市場預(yù)期，也表明貨幣政策將更精準(zhǔn)有力。下一步，可繼續(xù)推動政策利率適度下行，引導(dǎo)貸款市場報價利率LPR下降5至10個基點，推動實體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。”董希淼說。

　　王青也認(rèn)為，綜合考慮接下來的信貸投放和特殊再融資債券發(fā)行需求，預(yù)計年底前MLF還會持續(xù)大幅加量續(xù)作。與此同時，從優(yōu)化銀行流動性結(jié)構(gòu)、降低銀行資金成本方面考慮，年底前也有可能再次降準(zhǔn)。9月最新一次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%，距離市場普遍估計的5%存款準(zhǔn)備金率下限還有一定空間。(來源：上海證券報)