經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔
融券相關(guān)制度迎來(lái)改革新規(guī)。日前，證監(jiān)會(huì)對(duì)融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整優(yōu)化，在保持制度相對(duì)穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。
同日，滬深交易所發(fā)布配套《通知》，對(duì)相關(guān)規(guī)則進(jìn)一步細(xì)化，上調(diào)融券保證金比例自10月30日起施行，其他條款自10月16日起施行。
尊重市場(chǎng)，活躍市場(chǎng)，提振信心。此番融券制度優(yōu)化調(diào)整，在約束內(nèi)部人融券出借行為的同時(shí)，加大融券成本，彰顯監(jiān)管層與時(shí)俱進(jìn)加強(qiáng)“逆周期調(diào)節(jié)”的擔(dān)當(dāng)與作為。
融券端、出借端雙管齊下。此次融券制度優(yōu)化調(diào)整涵蓋融券端、出借端：在融券端，將融券保證金比例下限由50%上調(diào)至80%，對(duì)私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%。存量融券合約保證金比例仍按照原規(guī)定執(zhí)行；在出借端，取消上市公司高管及核心員工通過(guò)參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。
融券保證金比例提高，融券交易行為的成本也就提高。這背后是收緊融券交易，降低市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控要義。上調(diào)融券保證金比例后，有望與下調(diào)融資保證金的舉措形成良好配合，有利于進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)多空平衡，平抑投資者情緒波動(dòng)，帶動(dòng)市場(chǎng)信心企穩(wěn)回升。
值得一提的是，新規(guī)限制戰(zhàn)投出借限售股、對(duì)上市公司高管與核心員工限售股轉(zhuǎn)融通下達(dá)“禁止令”，這意味著減持和相關(guān)交易行為將得到進(jìn)一步規(guī)范。
“加大對(duì)各種不當(dāng)套利行為的監(jiān)管，扎緊扎牢制度籬笆，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，對(duì)各種違規(guī)行為，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，從嚴(yán)從重處罰”，證監(jiān)會(huì)這一表態(tài)，可見(jiàn)違規(guī)查處將成為監(jiān)管重點(diǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月12日，全市場(chǎng)融券余額879.05億元，占兩融余額比重僅為5.41%，占A股流通市值比例為0.13%。同時(shí)，今年以來(lái)，融券日均賣(mài)出額52.95億元，占A股日均成交額比重僅為0.59%。雖然從當(dāng)前年內(nèi)融券交易量來(lái)看，此次融券制度優(yōu)化或?qū)κ袌?chǎng)交投量影響有限，但個(gè)別融券規(guī)模較大的券商和量化私募可能受到一定影響。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，融券制度調(diào)整有助于遏制投機(jī)行為，引導(dǎo)券源合理分配，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。
