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又一衣食住IPO終止:迪柯尼主動終止審核,被指“跨期調(diào)節(jié)利潤”
來源:第一財經(jīng)   加入時間:2023-12-1 9:33:48  

  又一家涉及衣食住的企業(yè)終止了IPO進程。

  近日,深市主板申報企業(yè)廣州迪柯尼服飾股份有限公司(下稱“迪柯尼”)主動申請終止審核,這是一家定位于中高端品牌商務(wù)休閑的男裝企業(yè),旗下?lián)碛兄懈叨硕际猩虅?wù)男裝品牌“DIKENI”及輕奢設(shè)計師品牌“CARSYDA”。

  迪柯尼最早于2022年7月5日預(yù)披露了招股書,全面注冊制以后,迪柯尼平移到了深交所,并進行了2輪問詢。在此期間,迪柯尼因其存貨跌價計提政策與同行相比差異較大,被外界普遍質(zhì)疑為是否存在跨期調(diào)節(jié)利潤。

  另外,迪柯尼在裁員、關(guān)閉門店的同時,公司整體業(yè)績還能維持穩(wěn)步增長也引起了不小的爭議。

  被質(zhì)疑跨期調(diào)節(jié)利潤

  迪柯尼成立于2012年,實際控制人為許才君、鄭雪芬夫婦,二人合計控制公司96.67%的股份。

  值得注意的是,兩人除了擁有香港居民身份證外,還擁有岡比亞共和國永久居留權(quán)、幾內(nèi)亞比紹共和國永久居留權(quán),這是兩個位于非洲西部的國家。

  根據(jù)招股書披露:2020年-2022年,迪柯尼分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.99億元、9.20億元和7.92億元,分別實現(xiàn)凈利潤5278.38萬元、8103.38萬元和7550.74萬元。

  迪柯尼2022年的業(yè)績下滑較為明顯。該公司在問詢回應(yīng)中稱,2022年外部因素影響復(fù)發(fā),對男裝銷售市場受到一定的沖擊,終端客流量減少,對公司的經(jīng)營造成了一定的不利影響。

  迪柯尼存貨的庫齡,均按照其款式所屬年份及銷售季進行確認(rèn),而非入庫時間確認(rèn)。

  招股書顯示,迪柯尼按照“庫齡法”計提存貨跌價準(zhǔn)備,對庫齡1年以內(nèi)、1-2年、2年以上的存貨計提比例分別為0%、50%、100%,計提政策較為激進,除同業(yè)可比公司中的七匹狼對于半年至一年庫齡的存貨按15%計提跌價準(zhǔn)備外,迪柯尼各庫齡的存貨跌價準(zhǔn)備比例均高于其他可比公司。

  較長庫齡的庫存商品越多,意味著迪柯尼的存貨跌價準(zhǔn)備也越高。招股書顯示:報告期各期末,該公司計提的存貨跌價準(zhǔn)備分別為1.06億元、1.08億元和1.13億元,占公司存貨賬面余額的比例分別為41.48%、33.97%和33.93%。

  雖然存貨因被計提跌價準(zhǔn)備導(dǎo)致賬面價值較低,但一旦被售出,則將沖減主營業(yè)務(wù)成本,進而影響利潤,抬高毛利率。

  根據(jù)招股披露,報告期各期,迪柯尼的綜合毛利率為75.10%、74.91%、72.32%,明顯高于同行業(yè)可比公司50%左右的平均水平。

  迪柯尼稱,公司毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平,主要系公司兩大品牌均定位中高端,各品類定價較高;同時公司主要以直銷為主,直銷渠道銷售毛利率通常高于經(jīng)銷渠道毛利率。

  迪柯尼還在問詢中稱,報告期內(nèi),公司計提存貨跌價準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)銷對利潤的影響金額分別為-2417.23萬元、-246.71萬元、-470.13萬元,各期均導(dǎo)致公司利潤減少,不存在因計提大額存貨跌價準(zhǔn)備并轉(zhuǎn)銷而導(dǎo)致利潤大額增漲的情況,不存在利用計提大額存貨跌價準(zhǔn)備跨期調(diào)節(jié)利潤的情形。

  一邊分紅、一邊募資補流

  一邊分紅一邊募資補流的情況,在迪柯尼同樣存在。

  招股書顯示:2020年及2021年,該公司現(xiàn)金分紅金額分別為738萬元、5031萬元,而此次募集資金中,迪柯尼擬將7500萬用于補充流動資金。 對此,深交所要求迪柯尼說明在報告期有現(xiàn)金分紅情況下,利用募集資金補充流動資金的必要性、合理性。

  迪柯尼稱,報告期內(nèi)現(xiàn)金分紅總額占募集資金的比例僅為8.21%,未能滿足公司擬投資項目的資金需求。報告期各期,公司現(xiàn)金分紅占當(dāng)期期末可供投資者分配的利潤的比例分別為 3.10%、16.47%、0.00%,屬于對公司股東投資的合理回報,與募集資金無沖突關(guān)系。

  同時,迪柯尼的直銷門店數(shù)量在逐年減少。2019年-2022年,迪柯尼的直銷門店數(shù)量分別為275家、253家、234家及213家。

  此外,迪柯尼的員工數(shù)量也下降明顯。2019年-2022年,員工人數(shù)分別為1611名、1413名、1239名及1257名,其中,2020 年末較 2019年末減少198人,2021年末較2020年末減少174人。

  在減店裁員的背景下,繼續(xù)募集資金擴大規(guī)模,也存在著一定爭議。尤其是在2021年大規(guī)模裁員和關(guān)店的情況下,營收卻呈現(xiàn)上漲態(tài)勢而被外界普遍質(zhì)疑。

  迪柯尼則給出了不一樣的結(jié)論,其認(rèn)為,門店關(guān)閉導(dǎo)致銷售人員數(shù)量減少,主要系公司出于提升渠道整體質(zhì)量的考慮,對部分盈利能力較低的門店進行關(guān)閉,在人員減少的情況下,公司 2021年業(yè)績實現(xiàn)增長得益于外部因素影響得到管控帶動服裝消費市場回暖、直銷門店整合提升門店整體經(jīng)營質(zhì)量、完善的培訓(xùn)體系和針對性的銷售策略提高人員營銷能力、控制直銷終端銷售折扣水平、經(jīng)銷商基于服裝消費回暖的趨勢加大采購規(guī)模等多方面因素,具有合理性。(來源:第一財經(jīng))




編輯:付建

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