經濟導報記者 戴岳

　　5月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布了最新的貸款市場報價利率(LPR)。值得注意的是，LPR報價1年期和5年期連續9個月均維持不變，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

　　9個月的“按兵不動”也能看出，當前宏觀經濟整體延續復蘇過程，LPR報價下調的迫切性不高，市場利率處于合理水平。其實，自2019年8月LPR報價改革以來，只要在MLF操作利率不變的情況下，大多數時間兩個品種的LPR報價也都保持不動。只有2021年12月1年期LPR報價和2022年5月5年期以上LPR報價進行過兩次單獨下調。

　　經過去年兩輪MLF降息、三次LPR調降，今年一季度貸款利率已處于歷史低位，在穩健貨幣政策基調下LPR進一步下調的緊迫性和必要性相對有限。事實上，在經濟回升勢頭已經明朗的背景下，當前下調政策利率的必要性確實不高。雖然經濟轉入回升過程，但其基礎不算牢固，短期內還需要繼續讓市場主體信貸成本保持在低位，為經濟發展打造一個良好的貨幣金融環境。

　　除此之外，雖然目前銀行凈息差已經偏低，可未來銀行仍有很大可能會繼續選擇在負債端發力，適度降低各類存款利率。具體來看，5月新發放企業貸款加權平均利率或將繼續停留在歷史低點附近，新發放個人消費貸款和居民房貸利率還有小幅下行的可能。

　　一季度貨政報告明確，后續貨幣政策“總量適度，節奏平穩”，且更多關注存量結構性工具對微觀主體的支持成效，預計后續結構代替總量發力、而寬貨幣力度不及去年疫情期間的格局將延續。

　　對于未來LPR的走勢，市場普遍認為，2023年二季度下調MLF利率和LPR報價的概率不大，繼續下調的必要性和空間均不足，短期內LPR利率調降門檻仍然偏高。接下來的政策，主要會通過支持基建投資來全力推動消費復蘇，對房地產行業的支持力度有可能會加大。