經濟導報記者 時超

　　8月28日開盤，上證指數高開5.06%，大漲155點;深證成指漲5.77%、創業板指漲6.96%。券商股幾乎全線漲停，房地產、軟件股批量漲停;半導體、數字貨幣、AI概念股表現活躍。

　　山東板塊，300余只個股，全線上漲，只有好當家(600467.SH)一家公司下跌。上漲個股中，卓創資訊漲逾18%，高測股份漲10.89%，中泰證券、天岳先進封10%漲停。

　　消息層面，8月27日，財政部公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。同時，證監會公告階段性收緊IPO節奏，促進投融資動態平衡;證監會及交易所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%，自9月8日收市后實施。

　　證監會還進一步規范股份減持行為。明確上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。同時公告也要求嚴控制其他上市公司股東減持總量，鼓勵上述股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。

　　中金公司分析師蒲寒團隊認為， 降低印花稅對于短期市場情緒提振明顯、券商板塊表現尤甚;關注此次政策組合拳的長期積極影響。回顧1997年以來A股印花稅的5次下調，調整當天大盤及券商指數均有明顯漲幅，其中2008年的2次下調滬深300及券商指數接近漲停;調整后一周來看，其中共4次大盤及券商指數錄得正收益，且券商板塊顯著跑贏;調整后一月來看;大盤表現有所分化，券商板塊仍實現正收益。距前次調整時隔十五年，此次印花稅下調的時間及幅度均超預期;政策力度的加強，一方面有助于直接提振市場信心，另一方面也強化了資本市場政策的積極信號，助力市場在“引入源頭活水、降低交易成本、提高交易暢通性”等長期問題上取得突破、并推進各部委形成政策合力，中長期維度促進市場積極穩健發展。

　　證監會一攬子政策加快落地，強化逆周期調節機制，長期促進優質券商業務擴容及效率提升。自8月18日證監會提出的一攬子政策框架以來，相關細則正在加快落地，27日即公告了對于減持行為進一步規范、階段性收緊IPO節奏、以及下調融資保證金比例，政策效率超預期。其中，關于融資保證金比例的調整，前次是于2015年11月將保證金最低比例要求由50%提高到100%，此次由100%下調到80%，體現了兩融資業務的逆周期調節機制，動態來看有助于市場兩融需求的有序擴張。該券商團隊認為，保證金的下調、衍生工具的豐富、優質券商資本約束的潛在放寬，將從供需兩端促進券商的資本效率及ROE中樞提升，且對于證券行業、尤其是頭部公司形成長期利好。