經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 時(shí)超

　　9月15日，中國人民銀行正式下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，央行此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金超5000億元，向市場釋放出積極信號。

　　當(dāng)日，A股放量震蕩，早盤上證指數(shù)最高漲至3141.96點(diǎn)，但隨后有所走低。至收盤，上證指數(shù)跌0.28%報(bào)3117.74點(diǎn)，深證成指跌0.52%報(bào)10144.59點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲跌0.45%報(bào)2002.73點(diǎn)，兩市合計(jì)成交7217億元。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了2011年11月以來(不算本次)央行降準(zhǔn)后上證指數(shù)表現(xiàn)，消息發(fā)布后的第1個(gè)交易日，上證指數(shù)的上漲概率只有50%;若把時(shí)間線拉長至消息發(fā)布后的5個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)的上漲概率則升至60%。

　　“降準(zhǔn)可以讓市場流動性保持充裕，降低資金成本，對于A股來說屬于中長期利好。”國創(chuàng)展博宏觀研究首席分析師李瑞華對此表示，特別是此次降準(zhǔn)作為穩(wěn)增長政策的接續(xù)，將進(jìn)一步提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

　　有受訪業(yè)內(nèi)分析人士指出，銀行、地產(chǎn)等順周期行業(yè)更受益于降準(zhǔn)影響，相關(guān)板塊后續(xù)表現(xiàn)值得關(guān)注。

　　對A股是中長期利好

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，這已經(jīng)是今年來央行第二次降準(zhǔn)，其首次降準(zhǔn)已于3月落地，兩次降準(zhǔn)共降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金超萬億元。

　　對于此次降準(zhǔn)，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，央行出手速度超預(yù)期，時(shí)機(jī)把握非常巧妙。如招商基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛就指出，本次降準(zhǔn)及時(shí)向市場注入流動性，緩解了9月中旬流動性地方專項(xiàng)債發(fā)行提速、季末稅期高峰等因素的影響。同時(shí)，降準(zhǔn)兼顧了近期存量房貸利率下調(diào)、降低二套房貸LPR加點(diǎn)下限等政策訴求，有利于維持銀行息差在合理空間。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也表示，多因素疊加后，市場短期資金供求變動加大，央行在統(tǒng)籌權(quán)衡好中長期流動性供給的同時(shí)，選擇流動性需求最為亟須的時(shí)點(diǎn)，及時(shí)出招，呵護(hù)市場。

　　降準(zhǔn)后，A股市場的表現(xiàn)也引來各方關(guān)注。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，15日開盤后，上證指數(shù)小幅高開并迅速走低，隨后受8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的提振，指數(shù)開始上攻，一度站上3140點(diǎn)上方。午后，市場逐漸平穩(wěn)，開始震蕩回落，截至收盤，上證指數(shù)微跌0.28%。

　　有受訪投資人士表示，降準(zhǔn)多出現(xiàn)在A股市場調(diào)整之中，其釋放的流動性有助于降低資金成本，對于資本市場短期刺激作用并不明顯，但會帶來中長期利好。

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，自2011年11月以來，央行公布降準(zhǔn)信息后的第1個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)上漲概率為5成;而觀察5個(gè)交易日內(nèi)表現(xiàn)，上證指數(shù)上漲概率升至6成。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，兩次降準(zhǔn)對A股的政策效果還將呈現(xiàn)脈沖式釋放。楊德龍表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是下一步推動資本市場回暖的重要基礎(chǔ)，央行此次降準(zhǔn)表明穩(wěn)增長政策正在不斷發(fā)力，逐漸落地，有力提振市場信心，有利于推動股市企穩(wěn)回升。

　　銀行、地產(chǎn)板塊受益

　　當(dāng)然，對于A股市場的投資者，降準(zhǔn)之后各行業(yè)板塊的表現(xiàn)，更受關(guān)注。

　　從15日表現(xiàn)看，具備低估值、高成長性的板塊，上漲動力更為明顯，如醫(yī)藥板塊日內(nèi)漲幅達(dá)到2.03%，半導(dǎo)體板塊上漲了1.51%，能源設(shè)備板塊上漲1.29%。

　　不過，從受益于降準(zhǔn)的行業(yè)面考量，銀行、地產(chǎn)板塊的后續(xù)表現(xiàn)頗值得關(guān)注。

　　東莞證券分析師盧立亭表示，對于銀行業(yè)來說，降準(zhǔn)將直接增加銀行的可用資金，從而使銀行具備更強(qiáng)的信貸投放能力，同時(shí)在資金運(yùn)用上擁有更大的靈活性，推動銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　同時(shí)，降準(zhǔn)有利于優(yōu)化銀行體系資金結(jié)構(gòu)，降低商業(yè)銀行資金成本，緩解銀行因LPR下行、首套存量房貸利率調(diào)整等帶來的凈息差壓力，使銀行有能力、有意愿持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)一步打通貨幣政策的傳導(dǎo)路徑，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　該券商建議關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)高景氣區(qū)域、業(yè)績確定性較強(qiáng)的區(qū)域性銀行，以及綜合經(jīng)營能力強(qiáng)、業(yè)績穩(wěn)健、財(cái)富管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯的銀行。

　　對于地產(chǎn)板塊，中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜認(rèn)為，此次降準(zhǔn)對房地產(chǎn)行業(yè)將帶來積極影響，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好有利于帶動房地產(chǎn)市場預(yù)期好轉(zhuǎn)，同時(shí)購房者、企業(yè)端的合理資金需求也有望得到更好支持。其指出，9月份以來，全國各地房地產(chǎn)優(yōu)化政策節(jié)奏加快，核心城市“因城施策”力度加大，多個(gè)二線城市全面取消限購限售政策，疊加本次降準(zhǔn)，“房地產(chǎn)市場預(yù)期有望進(jìn)一步修復(fù)”。