經濟導報記者 劉勇

　　“快去看看吧，前幾天我買的理財產品收益率比較高，7日年化收益率都超過4%了，比貨幣基金收益高點。”近日，濟南市民劉穎表示。

　　為何銀行都在降息，而理財產品的收益率反而高了?

　　經濟導報記者在調查中發現，劉穎所買的理財產品為現金管理類理財產品，因為受短期因素影響，收益率走高。實際上，這種現金管理類產品的收益率一直比較高，有的甚至能達到5%以上。

　　不過，受訪的業內人士表示，現金管理類理財產品的收益率會在春節前后回歸正常水平。

　　收益率短期飆升

　　劉穎告訴經濟導報記者，此前她所購買的高收益的理財產品7日年化收益率并不高，只有2%多點，但臨近年底，收益率直線拉升。“去年年底的收益率超過了7%，這幾天有所下降，也還有4%左右。”

　　經濟導報記者查詢多家銀行理財產品發現，與前幾天相比，大多數現金管理類理財產品的收益率都有所回調，但大多數產品的7日年化收益率仍在3%左右，部分產品高于4%。

　　如民生理財1月4日推出的“天天增利現金管理51號理財產品E”，近7日年化收益率突破了5%，其為凈值型的現金管理類理財產品。從產品信息來看，該款產品在2023年12月29日7日年化收益率曾高達14.11%，但在此之后，便一路下行。另外，民生銀行其他現金管理類理財產品的7日年化收益率也能夠達到3%以上。

　　此外，招商銀行、平安銀行、興業銀行以及光大銀行等股份制銀行都推出了多只7日年化收益率超3%的現金管理類理財產品。

　　根據Choice數據，在有更新數據的1069款現金理財產品中，目前有102款產品的7日年化收益率上漲至3%以上，11款產品7日年化收益率已超4%。

　　普益標準統計數據顯示，2023年12月現金管理類產品收益一路走高，在收益率前30名的現金管理類理財產品中，7日年化收益率平均值為3.7444%，較上期有所上升。

　　一家商業銀行的理財經理張萍告訴經濟導報記者，歲末年初階段，現金管理產品收益率確實在不斷走高。

　　在張萍看來，現金管理類理財產品是銀行及理財公司推出的流動性較強的理財產品，主要投資于貨幣市場、債券市場、銀行票據以及政策允許的其他金融工具等標的。現金管理類理財產品通常以“7日年化收益率”和“萬份收益”作為衡量收益的指標。7日年化收益率是指過去7天該理財產品的日萬份產品份額凈收益水平的平均值，再進行年化折算后得到的收益率。“該類理財產品通常具有流動性好、風險低、收益穩定的特點。”

　　不過張萍也告訴經濟導報記者，7日年化收益率是將現金管理類理財產品過去7天所獲得的總收益進行年化計算之后得到的收益，是投資者選擇現金管理類理財產品的一項重要指標。而這一指標的計算基礎是假設未來一年都能維持前7日的收益水平不變，如果某單日收益率偏高會造成7日年化收益率指標虛高。

　　“現金管理類理財產品一般用7日年化收益率指標為標準展示業績，如果采用長期限的業績展示，例如近一年收益率，并不能讓投資者真實體驗現階段產品的短期回報。”一家資產管理公司的高級資產管理師楊毅南說道。

　　未來回歸正常水平

　　在楊毅南看來，現金管理類理財產品收益率短期飆升與歲末年初資金面偏緊、短端利率市場翹尾效應有關。“歲末年初市場資金需求量較大，逆回購往往會出現較高的利率，銀行理財通過購買交易所逆回購，可以在短期內實現較高的收益。”

　　中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平表示，在元旦、春節等特殊時間節點前后，受到短期因素影響，部分時點短期資金利率出現攀升，帶動了現金管理類理財產品收益率走高。

　　不過，需要注意的是，這種收益優勢可能并不持久。隨著時間流逝疊加市場波動，現金類理財產品的收益也將回歸到市場平均水平。

　　近期，國內金融市場利率整體穩中有降、趨于下行，現金管理類產品收益率的升高屬于短期個例現象，不具有普遍性和延續性。隨著全國性銀行再次下調存款利率，國內金融市場利率拉開了新一輪下行的序幕，現金管理類產品收益率也會跟著下臺階。

　　“確實，這段時間現金管理類產品的收益率有所下降。”張萍說。

　　張萍在查看相關信息后告訴經濟導報記者，如平安理財的天天成長3號32期L份額，2023年12月27日該產品7日年化收益率達6%，招銀理財的日日金34號E，在2023年12月26日7日年化收益率達4.92%。“不過，上述產品基本上在進入2024年后，7日年化收益率均出現回落，目前已經回落到3%左右。”

　　此外，目前國內商業銀行存款利率繼續調降，市場利率仍然在下行通道中，現金管理類理財產品收益率也會受影響。后續來看，現金管理類產品的收益表現會進一步下滑。預計現金管理類理財產品的收益率會在春節前后回歸正常水平，符合其“低風險、低收益”的特征。

　　“現金管理類產品的優點是便捷的交易屬性，收益率波動較大，不宜把收益率作為核心考慮因素，也不宜通過現金管理類產品來承載投資增值訴求。”楊毅南建議， “投資者在投資現金管理類理財產品時應綜合考慮申購、贖回確認時效，開放規則，風險等級，資金投向，日萬份凈收益和7日年化收益率等因素，結合自身實際情況進行選購。”