1月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，聽取資本市場運(yùn)行情況及工作考慮的匯報(bào)。對此，業(yè)內(nèi)專家表示，此次國常會是新一屆政府首次專門聽取關(guān)于資本市場運(yùn)行情況的匯報(bào)，并作出明確部署，充分體現(xiàn)了維護(hù)資本市場穩(wěn)定對于經(jīng)濟(jì)社會大局穩(wěn)定的重大意義。針對當(dāng)前市場形勢，本次會議有諸多積極表述，意味著將有更多硬招、實(shí)招推出，政策效果有望逐步顯現(xiàn)，并持續(xù)增強(qiáng)市場信心。
加大中長期資金入市力度
會議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步健全完善資本市場基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動態(tài)平衡，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，加大中長期資金入市力度，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。
鵬揚(yáng)基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳洪斌表示，加大中長期資金入市力度有助于提高投資者長期回報(bào)，促進(jìn)資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、居民財(cái)富的良性循環(huán)，增加市場的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
他認(rèn)為，一方面可以通過加大險(xiǎn)資權(quán)益投資比例、鼓勵(lì)權(quán)益類基金發(fā)展、推動養(yǎng)老資金、社保資金和企業(yè)年金入市，另一方面要不斷優(yōu)化資本市場生態(tài)，提升資本市場吸引力，引導(dǎo)資金留下來。
光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長高瑞東認(rèn)為，中長期資金為資本市場帶來長期穩(wěn)定的資金來源，有助于引導(dǎo)市場向價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，尤其是當(dāng)大盤出現(xiàn)非理性的劇烈波動的時(shí)候，發(fā)揮其“壓艙石”的作用，穩(wěn)定投資者信心。同時(shí)，在房地產(chǎn)回歸居住屬性，利率中樞長期下行的背景下，以養(yǎng)老金為代表的中長期資金進(jìn)一步加大權(quán)益資產(chǎn)投資，也是多元化居民資產(chǎn)配置、讓居民共同享受經(jīng)濟(jì)增長紅利的重要方式。
他表示，促進(jìn)中長期資金入市，一方面要繼續(xù)優(yōu)化政策環(huán)境，完善中長期資金提升權(quán)益投資比例的業(yè)績評價(jià)、考核機(jī)制、約束機(jī)制等制度安排，從而適配中長期資金對于降低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益的雙重追求;另一方面也要繼持續(xù)加強(qiáng)對上市公司的全鏈條監(jiān)管，鼓勵(lì)上市公司提升對長期投資者的收益分配，從而吸引更多的中長期資金入市。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，社保基金、公募基金、保險(xiǎn)資金、年金基金等各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有A股流通市值15.9萬億元，較2019年初增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%，已成為促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的重要力量。
上海證券報(bào)記者獲悉，下一步，證監(jiān)會將進(jìn)一步確立以投資者為中心的市場發(fā)展理念，進(jìn)一步深化改革，更大力度引入中長期資金，促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)提升資本市場吸引力和投資者長期回報(bào)。
要采取更加有力有效措施
會議提出，要加強(qiáng)資本市場監(jiān)管，對違法違規(guī)行為“零容忍”，打造規(guī)范透明的市場環(huán)境。要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心。
對此，業(yè)內(nèi)專家表示，本次會議強(qiáng)調(diào)要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心，表明還會有更多硬招實(shí)招推出，政策效果將會逐步顯現(xiàn)。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，資本市場波動和不確定性較大，投資者信心容易受到影響，需要采取更加給力有效的措施來穩(wěn)定市場預(yù)期、穩(wěn)定信心。具體而言，進(jìn)一步優(yōu)化規(guī)范一級市場定價(jià)、嚴(yán)厲打擊市場操縱和內(nèi)幕交易、加強(qiáng)信息披露和引導(dǎo)，提升政府關(guān)切力度和政策扶持力度，強(qiáng)化利好政策協(xié)同效應(yīng)等等。
在銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊看來，市場短期波動受投資者情緒影響較大，當(dāng)前股市估值已較低，長期投資性價(jià)比高，可大力促進(jìn)中長期資金入市，以降低市場波動。后續(xù)，需要實(shí)施更大力度的穩(wěn)增長政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期回升，并使股市基本面好轉(zhuǎn)，從而增強(qiáng)投資者信心。
要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性
會議還提出，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這體現(xiàn)了堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)和金融一盤棋思想。資本市場運(yùn)行是基本面、政策面、資金面、情緒面和外部環(huán)境變化的鏡像反映;看待資本市場問題，要堅(jiān)持系統(tǒng)性思維，跳出資本市場看資本市場。促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，需要宏觀管理部門、金融管理部門、地方政府等各方面協(xié)同努力，積極營造良好的資本市場發(fā)展宏觀環(huán)境。
陳洪斌認(rèn)為，“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”有助于節(jié)省政策空間，提高宏觀政策傳導(dǎo)效率，有助于解決從政策端傳導(dǎo)到資本市場端可能存在的協(xié)調(diào)失靈問題。
田利輝表示，“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”，意味著在制定和實(shí)施宏觀政策時(shí)，需要保持政策目標(biāo)和措施的一致性，不同部門政策需要協(xié)調(diào)，多種政策工具需要協(xié)同配合，避免政策沖突或空白，這樣才能夠更好提升政策的效果，穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)回升和促進(jìn)資本市場穩(wěn)健發(fā)展。
具體而言，在制定宏觀政策時(shí)，需要明確政策目標(biāo)，并確保各項(xiàng)政策措施與總體目標(biāo)相一致; 在制定和實(shí)施宏觀政策時(shí)，需要加強(qiáng)各項(xiàng)政策措施的協(xié)調(diào)配合，避免政策措施之間的沖突或重疊;在實(shí)施宏觀政策時(shí)，需要保持政策執(zhí)行的連貫性，避免出現(xiàn)政策搖擺不定的情況。后續(xù)隨著政策工具不斷加強(qiáng)創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢不斷鞏固和增強(qiáng)，資本市場有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。(來源：上海證券報(bào))
