10月23日，滬深北交易所“接棒”企業(yè)債券發(fā)審職責(zé)滿一周年。從審核情況來看，在秉持“資金跟著項(xiàng)目走”原則的同時(shí)，企業(yè)債券在審核規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)上逐步向公司債看齊，信息披露要求更加細(xì)化。
過去，由于多頭監(jiān)管、審核標(biāo)準(zhǔn)不一，市場上不時(shí)出現(xiàn)監(jiān)管套利現(xiàn)象。因此，由交易所負(fù)責(zé)企業(yè)債券和公司債券的發(fā)行審核工作，對規(guī)范我國債券市場意義重大，有利于債市統(tǒng)一管理，有效提升企業(yè)融資效率。
由于歷史發(fā)展原因，我國信用債券市場曾經(jīng)歷相對分割的狀態(tài)，不同品種的債券由不同部門負(fù)責(zé)監(jiān)管。隨著我國金融市場的不斷完善發(fā)展，債券市場多機(jī)構(gòu)監(jiān)管的弊端逐漸顯露出來，特別是不同的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)，在不同程度上弱化了投資者的投資積極性，扭曲了債券市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
在此背景下，我國開啟建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展債券市場的積極嘗試，其中企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)是重要組成部分。相關(guān)工作于2023年歷經(jīng)半年平穩(wěn)過渡，在同年10月23日起，正式交由滬深北交易所“接棒”發(fā)審職責(zé)。
一年來，企業(yè)債券市場化特征愈發(fā)明顯，發(fā)行期限明顯縮短，發(fā)行主體級(jí)別大幅提升。這一變化，反映出市場對流動(dòng)性和資金使用效率的更高要求。未來，隨著市場競爭的加劇和發(fā)行流程的優(yōu)化，企業(yè)發(fā)行債券的成本有望進(jìn)一步降低，從而吸引更多企業(yè)通過發(fā)行債券進(jìn)行融資。同時(shí)，企業(yè)債的發(fā)行目的將更加多元化，除用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，還可能用于特定項(xiàng)目的投資和擴(kuò)張。
總之，滬深北交易所“接棒”企業(yè)債券發(fā)審職責(zé)后，統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)加速了以市場為導(dǎo)向、系統(tǒng)全面、層次清晰的注冊制規(guī)則體系的構(gòu)建，進(jìn)而減少了多頭監(jiān)管下不同發(fā)行審批標(biāo)準(zhǔn)所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，更好發(fā)揮債券市場的直接融資功能。從企業(yè)債券募集資金用途來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，發(fā)審職責(zé)劃轉(zhuǎn)后，募集資金用途包含各類項(xiàng)目建設(shè)的企業(yè)債發(fā)行數(shù)量占比在八成以上，凸顯了企業(yè)債支持國家重大戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目建設(shè)的作用。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海）
