經(jīng)濟導報記者 石憲亮
IPO收緊后，再融資似乎也在收緊。
2月2日，深交所上市委召開2024年第7次審議會議，兩家上會的魯企冰火兩重天。山東日科化學股份有限公司的再融資申請被否，山東信通電子股份有限公司首發(fā)申請順利過會。
日科化學再融資合理性及募投項目前景被質(zhì)疑
審議結(jié)果顯示，日科化學本次再融資的必要性與合理性，以及募投項目本身的盈利水平都被參會委員質(zhì)疑。
根據(jù)申報材料，日科化學(300214)擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資5.15億元。其中4.15億元用于年產(chǎn)20萬噸ACM項目建設(shè)，1億元用于補充流動資金。年產(chǎn)20萬噸ACM項目已基本建設(shè)完畢，預計于2024年 3月達到可使用狀態(tài)，已實際支出5.14億元。報告期內(nèi)，發(fā)行人資產(chǎn)負債率分別為15.26%、18.36%、17.10%、27.36%;其間利用閑置資金購買銀行理財產(chǎn)品、開展委托貸款等，年均金額超過4億元，其中最近一期末存在1億元。截至2023年11月30日，發(fā)行人及其控股子公司尚未使用的授信額度為9.96億元。
對此，上市委會議要求公司結(jié)合購買銀行理財產(chǎn)品、開展委托貸款情況，說明部分募集資金用于補充流動資金的必要性;結(jié)合本次募投項目已基本建設(shè)完畢，資產(chǎn)負債率處于較低水平、授信額度充分，且存在利用大量閑置資金購買銀行理財產(chǎn)品、開展委托貸款情況，說明本次融資的必要性和合理性是否充分，是否理性融資、合理確定融資規(guī)模。
關(guān)于募投項目本身問題。根據(jù)發(fā)行人申報材料，報告期內(nèi)，日科技化學ACM系列產(chǎn)品主營業(yè)務收入占比分別為63.59%、51.14%、46.89%、44.42%，毛利率分別為20.20%、17.52%、13.06%、5.28%，銷售收入和銷量均呈下降趨勢。發(fā)行人現(xiàn)有ACM系列產(chǎn)品產(chǎn)能16萬噸/年，本次募投項目建成投產(chǎn)后將新增20萬噸ACM 產(chǎn)能。
上市委會議要求公司說明ACM系列產(chǎn)品銷售收入、銷量、毛利率呈下降趨勢的原因及合理性;結(jié)合發(fā)行人現(xiàn)有產(chǎn)能利用率、下游客戶拓展情況，說明在市場競爭較為激烈、毛利率持續(xù)下滑的情形下，仍對ACM系列產(chǎn)品進行大幅擴產(chǎn)的原因及合理性，是否存在產(chǎn)能過剩風險，以及產(chǎn)能消化的應對措施。
信通電子被問詢是否存在商業(yè)賄賂或其他利益輸送行為
對于信通電子，上市委會議要求公司說明輸電線路智能巡檢系統(tǒng)的業(yè)務收入增幅高于智洋創(chuàng)新的原因及合理性;結(jié)合發(fā)行人競爭優(yōu)劣勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢、下游客戶需求情況，說明該系統(tǒng)業(yè)務的毛利率高于智洋創(chuàng)新的原因及合理性，以及是否存在進一步下滑風險。
對于電力工程業(yè)務，上市委會議要求信通電子結(jié)合市場競爭格局、發(fā)行人競爭優(yōu)劣勢、客戶地域分布情況，說明報告期內(nèi)新增電力工程業(yè)務、后期不會大規(guī)模開展電力工程業(yè)務的原因及合理性;結(jié)合招投標過程、業(yè)務招待費歸集情況，說明是否存在商業(yè)賄賂或其他利益輸送行為;結(jié)合截至目前電力工程回款、第三方回款金額及占比情況，說明通過第三方回款的原因及合理性。
上會稿顯示，信通電子系一家以電力、通信等特定行業(yè)運行維護為核心服務目標的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智能終端及系統(tǒng)解決方案提供商。發(fā)行人主營業(yè)務旨在通過工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智能終端及系統(tǒng)解決方案解決客戶在運行維護環(huán)節(jié)的綜合性智能化運維需求。報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品包括輸電線路智能巡檢系統(tǒng)、移動智能終端和其他產(chǎn)品。
