經濟導報記者 劉勇

　　春節過后，黃金價格不斷刷新歷史新高，同樣是貴金屬的白銀也隨之不斷上漲。經濟導報記者注意到，自2月14日盤中創下階段新低之后，倫敦現貨黃金和現貨白銀便開啟反彈之路。截至北京時間4月2日22點，倫敦現貨黃金和現貨白銀的漲幅分別為14.46%、16.02%，白銀價格漲幅超過黃金。

　　因為白銀的漲幅超過黃金，不少投資者將目光瞄向了白銀，期待在這波紅利中分一杯羹。

　　不過，受訪的業內人士表示，目前國內白銀的投資渠道相對較少，并不適合投資。“在上海黃金交易所交易白銀延期的話，需要具有專業的期貨知識，而且風險高，因此不適合普通投資者。而銀行的紙白銀業務也早在幾年前就停止開戶了。”濟南一家股份制商業銀行的理財經理張輝在接受經濟導報記者采訪時表示，“對普通投資者而言，投資掛鉤白銀的基金是相對比較穩妥的。”

　　漲幅超黃金

　　隨著金價突破歷史高位，點燃貴金屬市場新一輪牛市行情，也由此引發市場猜測：白銀能否迎來一輪爆發?

　　答案是肯定的。

　　經濟導報記者注意到，倫敦現貨白銀在2月14日創出近期新低21.91美元/盎司后，開始逐波拉升，4月2日盤中一度創出近期新高26.21美元/盎司，最終收盤于26.11美元/盎司。從2月14日到4月2日這一階段的漲幅達到19.63%，而同期倫敦現貨黃金的漲幅只有14.96%。

　　對于春節過后國際銀價表現強于黃金，一德期貨貴金屬分析師張晨表示：“作為與黃金走勢方向基本趨同的品種，白銀由于其體量相對較小、價格相對便宜，因而波動率被顯著放大。同向波動時銀價平均幅度約為金價的2至3倍，因此波段累計漲幅超過黃金也就不足為奇了。”

　　中信建投期貨分析師王彥青則認為，近期白銀漲幅超過黃金的原因在于前期白銀價格跌幅較大。

　　從金銀比表現來看，當前倫敦現貨市場金銀價格比位于88左右，處于歷史中位偏高水平。王彥青認為，從歷史來看，當金銀比處于高位時，通常市場對經濟下行的擔憂較為顯著，可能迎來貨幣寬松的時期，而這又將對金銀價格帶來支撐，金銀有可能迎來牛市行情。

　　黃金分析師張亞林認為，白銀一直是黃金的“影子”，但與黃金又有所不同。雖然白銀具備貴金屬屬性，但是其主要用途依然體現在工業方面。隨著使用量的增加，其會變得越來越稀有。

　　張亞林預計，和黃金一樣，2024年白銀將有望走出牛市行情。一方面是因為美聯儲加息周期或將結束，利率下行將為2024年白銀行情提供最主要的上行驅動力;另一方面，地緣局勢風險尚存，白銀的避險屬性有望繼續帶來支撐。此外，隨著經濟的復蘇，白銀在工業上的使用量也將會增加，這在一定程度上推動白銀價格上漲。“現在市場的主流觀點是，黃金價格在今年將達到2500美元，而白銀價格也將達到32美元以上。”

　　投資渠道不暢

　　白銀的漲幅超過黃金，吸引了不少投資者的目光，期待能在這波紅利中分一杯羹。

　　不過，經濟導報記者在調查中發現，相較于黃金，白銀的投資渠道并不多。

　　張輝告訴經濟導報記者，投資白銀的渠道主要有期貨交易、實物投資和投資基金。“雖然實物白銀是個投資渠道，但最大的問題是變現不暢，很多機構是不回收實物白銀的。”

　　張亞林表示，如果有一定的專業期貨知識，可以考慮在上海黃金交易所開戶買賣白銀。

　　經濟導報記者查詢上海黃金交易所的產品資料后發現，上金所提供了三款掛鉤白銀現貨的投資標的，分別是Ag99.9 、Ag99.99和Ag(T+D)。Ag99.9、Ag99.99這兩款產品都不支持個人投資者交易，參與者主要是白銀產業鏈上的大型企業。Ag(T+D)就是俗稱的白銀TD，掛鉤的也是標準重量15千克、成色不低于99.99%的銀錠，支持個人投資者參與，但是自帶高杠桿，交易成本也很高。

　　“如果沒有專業的期貨投資經驗，不建議普通投資者開戶炒白銀。”張亞林表示。

　　張輝告訴經濟導報記者，此前銀行還有紙白銀可以投資，但在2020年時就暫停了貴金屬新開戶業務。“主要是當時的原油寶事件和另外一個事情疊加造成的影響很壞，因此監管部門叫停了貴金屬新開戶業務。”

　　而在張亞林看來，傳統商業銀行在金融衍生品中間業務的風控能力方面還存在一定缺陷，此外還缺乏合理的爭端解決機制，這樣的糾紛事件還會不斷重演。

　　除了上述選擇外，張輝表示，如果真的想要投資白銀，可以考慮投資掛鉤白銀的基金。

　　經濟導報記者查詢后發現，掛鉤白銀的基金也并不是很多，相對比較出名只有幾個。如國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)、華安白銀ETF聯接A、易方達白銀ETF聯接A、博時白銀增強A等。

　　其中國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)是一只完全以白銀為標的的基金，其招募說明書顯示，國投瑞銀白銀期貨基金主要通過持有白銀期貨主力合約達成投資目標。而華安白銀ETF聯接A、易方達白銀ETF聯接A是指數型基金，博時白銀增強A則是混合型基金。

　　“國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)表現還可以，從2月7日到現在，已經上漲了13.48%，近3個月上漲了7.26%，近一年上漲了15.07%。同樣，易方達白銀ETF聯接A的表現也不錯，近一個月上漲了7.24%，近一年上漲了5.81%。”張輝分析，“投資白銀和黃金一樣，不管是投資哪款產品，投資者都需要仔細了解產品的投資范圍、投資策略、風險收益特征等信息，以便做出明智的投資決策。”