經濟導報記者 楊佳琪

　　日前，蘭劍智能（688557.SH）發布公告稱，公司于6月19日接受機構調研，Athena Capital (東騰投資)王安亞參與。蘭劍智能在接待調研時，披露了公司目前的機器人產品類型、企業優勢等情況，這其中，應收賬款增長比較快、收入的增長不如利潤的增長等問題引發投資者關注。

　　經濟導報記者注意到，蘭劍智能近幾年來聚焦主業布局，優化行業結構。但在財務方面，蘭劍智能的應收賬款規模有所增加，現金流也依舊比較緊張。

　　聚焦主業布局

　　2023年年度報告顯示，報告期內，蘭劍智能實現營業收入9.76億元，較上年同期增長6.56%；歸母凈利潤為1.10億元，較上年同期增長21.99%；歸母扣非凈利潤0.95億元，較上年同期增長29.96%。其中，主營業務實現收入為9.75億元，占營業收入的99.9%。

　　蘭劍智能主要從事以智能物流機器人為核心的智慧物流系統的研發、設計、生產、銷售及服務，面向不同行業提供成熟有效的全流程智慧物流系統解決方案。公司的盈利模式主要包括向客戶銷售智能倉儲物流自動化系統、基于智能倉儲物流自動化系統的自動化代運營服務、售后運營維護服務和技術咨詢規劃服務四個方面。

　　從各個產品來看，2023年公司的智能倉儲物流自動化系統產品實現營業收入8.92億元，同比增長5.03%；代運營產品實現營業收入0.4億元，同比增長1.37%；運營維護服務實現營業收入0.42億元，同比增長68.24%；技術咨詢規劃服務實現營業收入3.8萬元，同比減少90.16%。

　　為深化主營業務領域的布局，蘭劍智能積極開拓國際市場。公司在德國和美國分別申請設立全資子公司蘭劍美國(已完成注冊)和蘭劍德國(注冊階段)，以美國、德國兩個已投入運營的智能倉儲系統為示范項目。

　　蘭劍智能在年報中表示，營業收入的增長主要系公司主營業務規模擴大，行業結構進一步優化，在航空航天、醫藥、石油化工、汽車等行業收入同比實現較快增速。而對于利潤增長更快的原因，經濟導報記者致電蘭劍智能證券部工作人員，相關人員表示，“利潤增長更快是因為降本增效。我們從成本上具有很大的優勢，核心產品都是由自己研發和生產。”

　　應收賬款規模有所增加

　　值得注意的是，2024年一季報顯示，蘭劍智能業績出現虧損。財務數據顯示，蘭劍智能今年前三個月實現營業收入7174.89萬元，同比下降53.53%；歸母凈利潤為-1083.74萬元；歸母扣非凈利潤為-1489.02萬元。

　　蘭劍智能表示，公司項目實施周期普遍在6個月以上，存在季度交付波動性大的特點；同時受春節假期影響，本季度交付項目數量、金額同比下降；上年同期確認特殊行業頭部企業大型項目，導致同比變動較大。利潤減少，是持續加大研發投入、營銷宣傳等費用增加所致。

　　從研發費用來看，2023年，蘭劍智能持續推進新技術和新產品研發，研發投入8656.83萬元，同比增長15.52%，占營業收入的比例為8.87%。2024年一季報顯示，公司研發費為2449.75萬元，同比增長53.43%。

　　應收賬款方面，截至2023年末，蘭劍智能應收賬款為5.75億元，占總資產比例為35.44%，占比較2022年底提升了11.77個百分點。截至2022年底的數據顯示，蘭劍智能應收賬款為3.59億元，占總資產比例為23.67%。

　　對于應收賬款的增長，公司證券部相關工作人員表示，“一方面是企業規模增加，導致應收賬款增加；另一方面是由于信用政策的調整。同時，我們服務的客戶大部分是各個行業的頭部客戶，壞賬的概率要小一些，只是匯款時間可能稍微長一些。”

　　在現金流方面，據財報披露，2023年蘭劍智能的經營現金流凈額為-0.35億元，上年同期為-0.93億元。這反映了蘭劍智能經營狀況有所改善，但現金流還是有點緊張。