經(jīng)濟導(dǎo)報記者 段海濤

　　證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人日前表示，將指導(dǎo)證券交易所盡快公布和實施程序化異常交易監(jiān)控標準，劃定程序化交易監(jiān)控“紅線”，進一步推動程序化交易特別是高頻交易降頻降速。同時，將明確高頻量化交易差異化收費安排。根據(jù)申報數(shù)量、撤單率等指標，研究明確對高頻量化交易額外收取流量費、撤單費等標準，以“增本”促“降速”。

　　經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，近一段時間以來，監(jiān)管層出臺了一系列有利于資本市場發(fā)展的政策和舉措，對于市場反映強烈、阻礙資本市場向好的事項，證監(jiān)會可謂從善如流，積極作出回應(yīng)，發(fā)展好資本市場的意志無比堅定。

　　量變引發(fā)質(zhì)變。在市場情緒比較悲觀的情況下，投資者不能忽視政策的作用，更不能忽視監(jiān)管層的意志和努力。

　　以程序化交易為例，有市場觀點認為，程序化交易加劇市場下跌，是市場低迷的原因之一，在目前市場環(huán)境下應(yīng)當(dāng)暫停或取消程序化交易。監(jiān)管層最新的表態(tài)，顯然就是對此的回應(yīng)。

　　其實，程序化交易的市場影響具有兩面性，應(yīng)理性客觀看待，既不能將其拒之門外，也不能聽之任之。

　　對程序化交易的一大爭議，集中在到底是提供流動性還是消耗流動性。有觀點認為，程序化交易利用信息和速度優(yōu)勢搶先與現(xiàn)有報單成交，吞噬了市場流動性。也有業(yè)內(nèi)人士表示，程序化交易可以為市場特別是中小市值股票提供流動性支持，可以充當(dāng)市場沖擊的吸收者。

　　對程序化交易的另一個爭議，是認為其以賺取超短期差價收益為目標，在某些時點存在策略趨同、交易共振等問題，加大了市場波動。

　　實際上，交易工具并不存在好壞之分，關(guān)鍵是使用工具的人。很多市場人士聲討的所謂“量化基金”，實際上主要是高頻交易，甚至是異常交易。

　　從監(jiān)管層的態(tài)度看，監(jiān)管政策選擇了“趨利避害”。一方面限制高頻交易過度優(yōu)勢，維護市場秩序和公平，管控好消極影響；另一方面通過提升系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性，規(guī)范高頻交易行為，推動資本市場持續(xù)健康發(fā)展。

　　在A股市場摸爬滾打多年的投資者都清楚，當(dāng)市場對接踵而來的利空視而不見時，風(fēng)險就不遠了；同樣，對不斷出臺的利好政策一片麻木之際，投資機會也在閃現(xiàn)。

　　隨著各種政策利好的累加以及宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)向好，中國資本市場或?qū)⒂瓉黼y得的投資良機。