經濟導報記者 石憲亮

　　8月9日，深交所上市委審議通過了黃山谷捷股份有限公司(下稱“黃山谷捷”)的首發申請，認為該公司“符合發行條件、上市條件和信息披露要求”。

　　黃山谷捷是一家專業從事功率半導體模塊散熱基板研發、生產和銷售的企業，產品主要應用于新能源汽車領域，是新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊的重要組成部件。同時，在新能源發電、儲能等領域亦有廣泛應用前景。

　　黃山谷捷控股股東為黃山供銷集團有限公司，目前持有黃山谷捷51.87%的股份，公司實際控制人為黃山市供銷社。

　　招股書披露，黃山谷捷本次IPO計劃發行新股不超過2000萬股，擬募集資金5.02億元投入功率半導體模塊散熱基板智能制造及產能提升項目、研發中心建設項目和補充流動資金，保薦券商為國元證券。

　　經營業績

　　迎來向下拐點?

　　不過，黃山谷捷的未來業績風險問題仍受到了深交所上市委審議會議的問詢。

　　審議會議要求黃山谷捷結合主要客戶獲取方式、合作歷史、合同及在手訂單、主要需求等，說明主要客戶是否具有穩定性，相關交易是否具有可持續性;結合同行業可比公司情況，說明公司的核心工藝是否具備技術壁壘，是否存在較高的替代性及快速迭代風險;結合下游行業發展趨勢、國內外新能源汽車政策、產品定價模式、期后業績等，說明公司未來業績是否存在進一步下滑風險。

　　招股書披露，2021年—2023年(下稱“報告期”)，黃山谷捷的營業收入分別為2.55億元、5.37億元和7.59億元，凈利潤分別為3427.86萬元、10234.06萬元和16346.06萬元，經營業績連續高速增長。

　　但今年黃山谷捷業績卻出現了下滑，招股書中披露，受海外新能源汽車政策調整、產品單價下滑和銅價持續上漲等因素影響，2024年上半年以來公司營業收入及扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤較上年同期有所下降。

　　黃山谷捷稱，如果未來新能源汽車行業政策出現較大不利變化、新能源汽車市場價格競爭加劇、銅價持續上漲等因素進一步導致產品銷售單價和毛利率下滑，將給公司盈利能力造成較大不利影響，公司將面臨經營業績下滑的風險。

　　原材料采購數據及

　　董事長、董秘履歷存疑

　　經濟導報記者還發現，招股書披露的采購數據也存在疑點。

　　銅排是黃山谷捷主要原材料，2021年寧波高新區威康新材料有限公司、浙江力博實業股份有限公司、寧波金田電材有限公司是黃山谷捷的前三大供應商，三家企業向黃山谷捷銷售銅排合計金額為16342.03萬元。

　　但招股書披露，2021年黃山谷捷銅排的總采購金額為16340.06萬元，低于上述三大供應商合計的銷售額，存在前后矛盾的情況。

　　另外，招股書披露，胡恩謂是黃山谷捷的法定代表人、董事長，2017年1月至2022年10月任黃山供銷集團副總經理。

　　但2020年9月19日，黃山市人民政府網站發布了《關于提名凌滄桑等同志職務的通知》，該通知中顯示“免去胡恩謂同志的黃山供銷集團有限公司副總經理職務”。

　　對此，黃山谷捷一位相關人士對經濟導報記者表示，關于董事長、董秘簡歷，交易所早期都已經問詢過了，企業都已提交了專項說明。由于黃山供銷集團有限公司董事會及管理層到期換屆，胡恩謂于2020年9月不再是市管干部身份。黃山供銷集團有限公司新一屆董事會聘請胡恩謂(以職業經理人身份)繼續擔任副總經理職務(至2022年10月)。

　　另外，招股書披露，程家斌現為黃山谷捷副總經理、董事會秘書。1998年1月至2002年5月，程家斌歷任安徽飛達實業股份有限公司(下稱“飛達實業”)企管部主管、項目辦主任、辦公室主任。

　　但據天眼查披露的工商資料顯示，飛達實業注冊成立于2003年1月9日。

　　對此，黃山谷捷一位相關人士對經濟導報記者解釋，安徽飛達實業股份有限公司原名為“寧國飛達實業總公司”，程家斌于1998年1月至2002年5月在該公司任職，后“寧國飛達實業總公司”于2003年1月改制更名為安徽飛達實業股份有限公司，在辦理工商變更登記手續時，工商部門按照新公司進行設立登記，因此安徽飛達實業股份有限公司工商信息顯示成立時間為2003年1月。

　　募投項目是否有隱情

　　黃山谷捷本次IPO募投項目中，功率半導體模塊散熱基板智能制造及產能提升項目總投資3.28億元，項目達產后可實現新增年產功率半導體模塊散熱基板1000萬件;研發中心建設項目總投資7354.41萬元，兩個募投項目擬用募集資金合計4.05億元。

　　而據黃山市人民政府官網2023年4月27日發布的《徽州區5億元工業項目開工》報道顯示，黃山谷捷投資的功率半導體模塊散熱基板擴產及研發能力提升項目于2023年4月26日正式開工建設。該項目總投資5億元，全面達產后可年產1000萬片功率半導體模塊散熱基板，預計年銷售總收入10億元。

　　但經濟導報記者發現，黃山谷捷招股書披露的募投項目和公告中的項目前后披露的投資額相差1億元，這兩個項目是何關系?是否為同一項目，如果這兩個項目不是同一項目，那么招股書為何沒有披露?

　　另外，據招股書披露，2021年黃山谷捷銅針式散熱基板產量188.72萬件，銅平底散熱基板17.47萬件，合計206.19萬件。

　　據黃山市人民政府官方微博發布的《谷捷散熱億元項目正式開工》博文顯示，“2021年11月黃山谷捷投資1.5億元，啟動年產600萬片IGBT銅底板散熱器項目。”

　　招股書同時披露，截至2023年，黃山谷捷銅底板散熱器項目產量666.7萬片。不知“年產600萬片IGBT銅底板散熱器項目”目前進展如何?與IPO募投項目是否沖突?

　　獨立董事

　　是否“超標履職”

　　招股書披露，陳高才是黃山谷捷獨立董事，任職期限為2022年9月—2025年9月。但除黃山谷捷外，陳高才還是浙江東望時代科技股份有限公司、勁旅環境科技股份有限公司、安徽兆尹信息科技股份有限公司、合肥常青機械股份有限公司4家企業的獨立董事。

　　而根據2023年8月4日證監會網站發布的《上市公司獨立董事管理辦法》，獨立董事原則上最多在三家境內上市公司擔任獨立董事，并應當確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責。

　　公開資料顯示，浙江東望時代科技股份有限公司和合肥常青機械股份有限公司均為上交所主板上市公司;勁旅環境科技股份有限公司為深交所主板上市公司;安徽兆尹信息科技股份有限公司于2015年11月20日掛牌新三板，2017年5月退市沖刺深交所創業板，但在2024年7月撤回上市申請。

　　陳高才擔任5家股份公司的獨立董事，是否屬于“超標履職”，其是否有足夠的時間和精力有效履行黃山谷捷的獨立董事職務呢?