經濟導報財經研究員 鳳舞

    近日，合肥匯通控股股份有限公司已完成公開發行工作，即將在上交所主板掛牌上市，股票簡稱“匯通控股”，股票代碼“603409”。匯通控股本次IPO發行價格為24.18元/股，保薦機構為中銀證券。

    業績優良，2024年營業收入同比增長40%

    匯通控股注冊地址位于我國新能源汽車重鎮合肥市，公司長期深耕于汽車零部件行業，是國內規模較大、產品品類較為齊全的汽車造型部件一級供應商。目前已經進入了國內多個汽車品牌的一級供應商配套體系，與比亞迪、奇瑞、東南汽車、長城汽車、江淮汽車、蔚來汽車、大眾汽車（安徽）等多家大型汽車主機廠建立了穩定的配套合作關系。

    招股書顯示，報告期（2021年至2024上半年）內，匯通控股的營業收入及凈利潤均出現了較快增長。期間營業收入分別為4.17億元、6.28億元、7.65億元、4.45億元；凈利潤分別為0.57億元、1.62億元、1.53億元、0.83億元。

    公司經審計機構審閱后的數據顯示，2024年，公司營業收入為10.75億元，比2023年增長40.59%；凈利潤為1.68億元，比2023年增長10.08%。

    匯通控股表示，2024年業績增長的主要原因，一方面系公司業務增長，其中汽車聲學產品收入增幅較大，另一方面系主要客戶整車銷量強勁增長帶動公司訂單量大幅提升。隨著公司主要客戶業務的增長，公司與其合作進一步加深，經營業績呈現穩定增長趨勢；同時，公司積極拓展新客戶新業務，隨著新開發保險杠產品等汽車造型部件逐步量產，豐富了造型部件的品類，將促進公司經營規模較快提升。

    積極布局，三類主要產品前景看好

    公司主要產品包括汽車造型部件、汽車聲學產品和車輪總成分裝三部分。其中，汽車造型部件主要包括了格柵、保險杠、飾條及字標等；汽車聲學產品主要包括頂棚、地毯、隔音隔熱墊、行李箱蓋板及儲物盒等；車輪總成分裝是按照主機廠的要求，將輪胎、輪轂、胎壓傳感器等進行組裝。

    招股書顯示，公司立足于自主品牌汽車，并大力拓展新能源汽車客戶。報告期末公司核心產品格柵占乘用車市場約為5%，前保險杠飾條占新能源汽車市場約為7%。

    公司近兩年大力拓展保險杠業務，在蕪湖、安慶等地新建保險杠涂裝生產線，并已取得奇瑞汽車多個重要車型的保險杠總成項目定點。隨著公司在汽車造型部件行業中的地位提升，公司不斷擴充汽車造型部件品類，公司的經營規模將會進一步增加。

    在汽車聲學產品方面，公司在福州、大連圍繞主機廠建設汽車聲學產品生產基地，2023年以來，公司汽車聲學產品收入大幅提升，2023年較上一年度增長140%以上；2024年上半年同比增長240%以上。汽車聲學產品是公司未來新的增長點。

    公司車輪總成分裝業務自2007年開展以來，目前已經形成了商用車、乘用車兩大類車輪總成分裝業務，建設了分揀、組裝、檢測、排序供貨等自動化生產線，主要客戶為江淮汽車、蔚來汽車、振宜汽車、東南汽車等。2024年1-6月，車輪總成分裝業務營業收入較去年同期增長45.42%。

    五大優勢，卡住行業領先地位

    與同行業其它公司相比，匯通控股具有工藝技術齊全、提前布局新能源汽車、長期扎根自主品牌汽車、產品質量及區位5大優勢。

    公司在在主要工藝領域中積累了較為豐富的技術優勢和經驗，擁有較為全面的注塑和表面處理技術、十幾年的燙印工藝深厚積累、汽車聲學產品的整體技術以及車輪分裝業務的信息化和自動化優勢。

    匯通控股所處的合肥市位于國內最大的汽車工業集群“長三角產業集群”范圍，憑借產業協同效應和顯著的區位優勢，以及安徽省在長三角區域人工和土地、能源、交通等方面的相對優勢，合肥市發展汽車產業具有優越的條件。近年來，比亞迪汽車、大眾汽車（安徽）、蔚來汽車等為代表的多個主機廠在合肥建設新能源汽車基地，帶動了合肥本地汽車零部件產業的發展。

    重視研發，擁有八大類核心技術

    匯通控股十分重視自主研發及創新工作。目前，公司的核心技術及其生產工藝共擁有71項專利，其中發明專利12項。公司是國家高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業、安徽省“專精特新”冠軍企業、安徽省創新型試點企業，組建了安徽省汽車通用飾件工程技術研究中心、安徽省認定企業技術中心。公司是中國表面工程協會常務理事單位，與安徽工業大學合作制定表面處理專利技術和相關國際標準，與上海市科委、上海交通大學合作建設“上海市長三角科技創新項目示范工程——電鍍重金屬在線分離原位回用技術”項目。

    公司自設立以來，經過在汽車造型部件細分行業多年的自主研發與技術積累，逐步形成并掌握了一系列具有自主知識產權的核心專利以及非專利核心技術，公司深度參與汽車主機廠前期合作研發、積極參與校企合作技術創新，立足汽車非金屬飾件的注塑及表面處理工藝研發應用，可以有效滿足汽車主機廠對于造型部件的外觀、性能等多方面的要求，具備較強的自主創新能力及行業競爭力。公司的核心技術主要可分為注塑、燙印、電鍍、噴涂、模壓、發泡、擠出和裝配工藝技術八大類。

    2021年-2024年1-6月，公司的研發費用分別為1520萬元、2307萬元、3249萬元和2050萬元，占營業收入比例分別為3.64%、3.67%、4.25%和4.61%。可以看出，無論是研發費用金額還是研發費用占比，報告期內都是在一直增長。

    募投項目，擴規模、拓市場、強創新、保優勢

    公司本次募集資金均投資于主營業務領域和補充流動資金，4個募投項目分別為“汽車飾件擴產建設項目”、“汽車車輪總成分裝項目”、“數字化及研發中心建設項目”、“補充流動資金”。

    招股書顯示，“汽車飾件擴產建設項目”實施主體為匯通控股，主要內容是擴充公司現有汽車造型部件的產能，擬新建綜合樓、廠房及配套建筑，并購置行業先進的生產設備。項目建成并達產后，將新增造型部件1350萬個/年的生產能力。

    “汽車車輪總成分裝項目”實施主體為匯通控股全資子公司海川部件，以及匯通控股全資孫公司安慶海川、金兌汽車。項目主要內容是新建安慶市經開區、合肥市新橋空港和合肥市長豐縣三個車輪總成分裝產線。項目建成并達產后，將新增車輪總成分裝880萬套/年的生產能力。

    “數字化及研發中心建設項目本項目實施主體為匯通控股，項目主要內容為新建研發中心，購置先進的實驗設備，引進技術人員，打造數字化管理平臺。項目建成后，公司技術研發力量將大幅加強，同時全面實現數字化轉型，運營管理能力將得到有效加強。

    匯通控股表示，未來三年內公司將繼續擴大汽車造型部件、汽車聲學產品和車輪總成分裝的規模，保持公司的優勢地位；加大與各主機廠的產品研發力度和自身的技術創新力度，豐富產品結構，滿足更多客戶定制化需求；拓展國內外新客戶，大力拓展出口市場，提升公司的市場地位；培養、引進技術和管理人才，提升公司管理水平和增強公司研發實力。