在全球經濟一體化進程加速的當下，企業對到境外融資的需求持續攀升。近年來，伴隨A股IPO節奏的階段性調整，主板、創業板上市標準的提高，以及科創板科技屬性評價標準的進一步完善，A股上市企業數量顯著減少。在此背景下，眾多企業將目光投向海外，尋求更為廣闊的發展空間，資本出海正逐漸成為熱潮。

港交所官網數據顯示，截至2月25日，2025年已有9家企業成功在港股上市。在提交上市申請的59家企業中，5家已進入招股階段，1家為轉板申請。若將2024年提交申請的企業一并納入統計，今年港股待上市企業數量呈現出大幅增長態勢。 

數據來源：Wind                                                                                                            

美國市場同樣備受中國企業青睞。據搜狐網消息，2024年共有68家境內企業成功登陸美股市場。從上市方式來看，其中62家企業通過首次公開募股（IPO）實現上市，5家企業采用特殊目的收購公司（SPAC）方式，另有1家企業通過OTC轉板上市。

境外上市對企業而言具有諸多吸引力。一方面，境外上市門檻相對靈活，尤其對于高科技、互聯網等新興行業企業，即便暫時處于虧損狀態，只要具備良好的商業模式和增長預期，依然有機會上市。另一方面，境外資本市場資金規模龐大，企業上市后能夠接觸到更為廣泛的資金來源，大大提升融資成功的概率與規模，為企業發展提供有力的資金支持。此外，境外資本市場的并購重組較為活躍，投資者除了通過股票二級市場交易實現退出外，還可通過企業被并購、私有化等多種方式實現資本退出，多元化的退出渠道有利于吸引更多投資者參與企業的上市融資。

不過，申請境外上市的企業需要同時滿足境內外雙方的嚴格監管。根據《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》規定，國家法規禁止上市融資的企業、可能危害國家安全的企業、公司實控人或控股股東近3年內存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序刑事犯罪，以及被依法立案調查或股權存在重大糾紛的企業，均禁止境外上市。

上周，證監會對6家企業出具了境外發行上市備案補充材料要求。從證監會要求補充的材料內容來看，監管層重點關注的問題包括發行人境內股權架構的合理性、企業信息保護及數據安全措施，以及發行人是否存在重大違法違規行為等。

以擬在美股市場上市的巨龍控股為例，證監會就公司股權架構搭建及返程并購的合規性、歷史沿革、運營實體、業務經營、信息保護和數據安全等5個方面，要求公司提供補充材料。這表明公司在招股書中未能對相關問題進行詳細闡明，也凸顯了監管層對企業上市申請審核的嚴格程度。

同樣申請美股上市的威美控股，證監會則要求其說明前次備案通知書出具12個月內未完成境外發行上市的情況及原因，以及前次備案時承諾事項的履行情況。

（大眾新聞·經濟導報見習記者 趙帥）