春節(jié)前夕，多家酒企已對核心大單品實施停貨措施，而春節(jié)后，這一控貨挺價的趨勢仍在延續(xù)，包括汾酒、瀘州老窖、今世緣、習(xí)酒等眾多知名企業(yè)也紛紛發(fā)出產(chǎn)品停貨通知。

經(jīng)濟導(dǎo)報記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，此次多家酒企停供的背后，一方面是經(jīng)銷商的庫存壓力大，另一方面是為了挺價。

受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，酒企通過控制市場投放量將有效緩解供需矛盾，避免價格的大幅波動，這種自我調(diào)整有利于整個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。“白酒行業(yè)正步入新一輪的調(diào)整轉(zhuǎn)型，其間產(chǎn)能的持續(xù)增長與市場需求放緩之間的沖突愈發(fā)顯著，已成為行業(yè)亟待破解的核心難題。今年白酒行業(yè)的競爭格局將更加白熱化，品牌間的較量將更為激烈。”白酒行業(yè)分析師胡寶利分析。

庫存壓力大 

“沒想到，今年開年就有酒企下發(fā)停貨通知，而且這種停貨潮一直延續(xù)到了現(xiàn)在。”濟南康澤酒水批發(fā)負責(zé)人康明澤近日在接受經(jīng)濟導(dǎo)報記者采訪時表示，“這一波停發(fā)的都是好酒，有些酒企停發(fā)是因為產(chǎn)品要升級換代，有的就是為了控貨保價。”

胡寶利告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，每年年初是酒企停貨的高峰期，其主要通過這種方式對產(chǎn)品進行提價，同時促進經(jīng)銷商提前打款拿貨，最終實現(xiàn)一季度業(yè)績的“開門紅”。但隨著白酒進入深度調(diào)整期，在渠道庫存過高以及產(chǎn)品價格節(jié)節(jié)走低等影響下，今年初至今的白酒停貨給市場傳遞出與過往不一樣的信號，其中控量保價成為市場主流趨勢。

“每個月酒企都會壓任務(wù)，資金壓力很大，為了回籠資金只能低價促銷。”康明澤告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，現(xiàn)在白酒生意很不好做，同行都積壓了大量庫存，占用資金很大，一些白酒品牌的價格倒掛嚴(yán)重。

另外一位白酒經(jīng)銷商馬國強告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，春節(jié)過后，白酒的價格有所回升，但馬上要進入白酒消費淡季，銷量沒有回升多少。“你知道春節(jié)期間白酒的價格低到了什么程度？八代普五在線上平臺的售價最低到了807元/瓶，兩瓶裝促銷價低至1598元（折合每瓶約799元），國窖1573的價格低至780元/瓶。”

“你別看我店里現(xiàn)在庫存的白酒只有十幾箱，但春節(jié)期間店里有幾百箱白酒。”一家酒水公司的總經(jīng)理李印告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，“受多種因素影響，經(jīng)銷商賣酒速度追不上酒企的壓貨速度，渠道上壓的貨就多了。除了大倉里有800萬元的存貨外，現(xiàn)在還有近百萬元的回款，壓力比較大。”

李印告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，近年來，經(jīng)銷商去庫存壓力較大，為了加快去庫存，不少經(jīng)銷商把廠家給的優(yōu)惠折算進去，把售賣價格打低。“我把酒企給的各種優(yōu)惠都算進去，一瓶最多加一點兒利潤，得讓資金轉(zhuǎn)起來。”

在采訪中，一位濟南市民表示，從去年12月份開始，原本很緊俏的茅臺酒除了500毫升的飛天茅臺外，像50毫升、100毫升、200毫升和375毫升的飛天茅臺都很容易買到。就拿100毫升的飛天茅臺來說，以前只能在i茅臺上定點搶，一天還只能買2瓶，現(xiàn)在甚至可以整箱購買。“前幾天我在一家經(jīng)銷商處買了幾瓶200毫升的飛天茅臺，其中有幾瓶還是2016年和2017年生產(chǎn)的酒。”該市民說。

中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，與2023年同期相比，2024年上半年有超60%的白酒經(jīng)銷商和終端零售商表示庫存增加，超30%表示面臨現(xiàn)金流壓力，超40%表示倒掛加劇，超50%表示利潤空間縮減，渠道庫存已到了“不得不去”的地步。

酒企“穩(wěn)”字當(dāng)頭

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的2025年酒業(yè)市場走向預(yù)測，自2025年開始，茅臺、五糧液等高端白酒品牌選擇了更為謹(jǐn)慎的市場策略，這背后反映出酒企對市場規(guī)律的深刻理解。

在胡寶利看來，酒企停貨的原因其實并不難理解。在庫存壓力下，市場價格承壓，通過停貨減少市場供應(yīng)不僅可以緩解庫存壓力、穩(wěn)定產(chǎn)品價格，還能夠?qū)⒐┻^于求的局面調(diào)整為供不應(yīng)求，從而維護品牌，尤其是高端品牌的形象。“這種自我調(diào)整，實際上是在為市場長期健康發(fā)展打基礎(chǔ)，有利于整個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。”

從上市公司年報中也可以看出，酒企庫存壓力也很大。截至3月5日，A股市場上已有9家白酒上市公司公布了2024年的業(yè)績預(yù)告，在這9家公司中，以歸母凈利潤增速的中位數(shù)來衡量，平均下滑幅度達到了55%，其中有5家企業(yè)的利潤出現(xiàn)了下滑。

而從上市酒企2024年三季報看，20家A股白酒上市公司的存貨總和為1363.54億元，較去年同期增長12%。其中，存貨金額超百億元的有5家酒企，最高的是貴州茅臺，存貨金額為482.25億元，其余4家的存貨金額都不到200億元。20家白酒企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)平均高達867.85天，其中7家超過1000天，占比35%。這表明終端銷售面臨較大壓力，庫存消化速度緩慢。

面對行業(yè)壓力，各大白酒企業(yè)紛紛調(diào)整發(fā)展策略，平衡“供需”關(guān)系成行業(yè)共識。 茅臺方面強調(diào)通過強化渠道協(xié)同、增強消費觸達來解決好“供需適配”問題；五糧液采取“減量+直配”組合拳，以解決量價關(guān)系；瀘州老窖則從渠道思維轉(zhuǎn)向消費者思維，注重品牌塑造和消費者培育，而非單純的渠道壓貨；釣魚臺提出調(diào)控市場存量，以穩(wěn)定價格體系。

胡寶利認為，白酒行業(yè)正步入新一輪的調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，供需矛盾愈發(fā)顯著，今年白酒行業(yè)的競爭格局將更加白熱化，品牌間的較量將更為激烈。在這樣的市場環(huán)境下，唯有那些能夠敏銳捕捉市場變化、持續(xù)推動創(chuàng)新的企業(yè)，才有望實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

白酒停貨治標(biāo)不治本

停貨潮是行業(yè)調(diào)整期的“鎮(zhèn)痛劑”，但白酒企業(yè)需跳出“控量—壓貨”循環(huán)，轉(zhuǎn)向以消費者為中心的長期價值創(chuàng)造。通過產(chǎn)品創(chuàng)新匹配分層需求、數(shù)字化重構(gòu)渠道效率、場景化激活消費體驗，才能在存量競爭中實現(xiàn)可持續(xù)增長。未來行業(yè)分化將進一步加劇，唯有兼具品牌勢能、數(shù)字化能力和用戶運營思維的企業(yè)，方能引領(lǐng)新一輪周期。還應(yīng)加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、渠道模式創(chuàng)新和消費場景拓展，從“廠商博弈”轉(zhuǎn)向“消費者價值創(chuàng)造”，才能真正實現(xiàn)從“周期波動”到“穩(wěn)健增長”的跨越。

（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 劉勇）