4月29日，昇輝科技（300423.SZ）披露關(guān)于現(xiàn)金收購赫普能源環(huán)境科技股份有限公司（下稱“赫普能源”或“標(biāo)的公司”）部分股權(quán)的公告稱，根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營發(fā)展需要，公司全資子公司昇輝科技有限公司擬使用1.65億元（暫定價(jià)）自有資金及或自籌資金，通過股份受讓方式取得赫普能源15%股權(quán)。本次交易的轉(zhuǎn)讓方為標(biāo)的公司的所有股東，包括赫普綠色、赫普藍(lán)天、赫普陽光、赫普智慧、西子潔能共5名。

另外，昇輝科技擬通過發(fā)行股份的方式向赫普綠色、西子潔能、赫普藍(lán)天、赫普陽光、赫普智慧購買其合計(jì)持有的赫普能源85%股份，并募集配套資金擬用于標(biāo)的公司的項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金或償還債務(wù)，以及支付本次交易相關(guān)稅費(fèi)及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用等。

上述交易完成后，標(biāo)的公司將納入昇輝科技報(bào)表合并范圍。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，最近三年，昇輝科技均處于虧損狀態(tài)，但該公司2024年度向董事、監(jiān)事和高級管理人員實(shí)際支付的報(bào)酬總額為922.14萬元。其中，董事長李昭強(qiáng)從該公司獲得的稅前報(bào)酬總額為321.47萬元，副董事長、總經(jīng)理紀(jì)法清獲得的稅前報(bào)酬總額為195.76萬元，副總經(jīng)理柳云鵬和崔靜獲得的稅前報(bào)酬總額均為100.64萬元。有受訪人士認(rèn)為，在昇輝科技仍處于虧損的狀態(tài)下，如此高額的管理層報(bào)酬可能引發(fā)投資者對于其成本控制和資源分配合理性的質(zhì)疑。

謀求打造第二增長曲線

赫普能源在市場上較為知名，被稱為儲(chǔ)能“小巨人”，在2020年曾籌劃過獨(dú)立IPO，但未果。此外，A股公司杭鍋股份2021年還曾披露過擬購赫普能源股權(quán)，彼時(shí)赫普能源整體投前估值不超過30億元。

作為一家服務(wù)于新能源電力消納、火電靈活性與抽汽蓄能改造和綜合能源服務(wù)領(lǐng)域的國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，赫普能源是國內(nèi)較早開展電力系統(tǒng)靈活性提升創(chuàng)新實(shí)踐的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括火電靈活改造調(diào)峰調(diào)頻及儲(chǔ)能電站合同能源管理業(yè)務(wù)、分布式光伏業(yè)務(wù)及風(fēng)電業(yè)務(wù)。該公司以國家火電靈活性改造試點(diǎn)項(xiàng)目起步，運(yùn)用火電機(jī)組耦合電鍋爐靈活性改造調(diào)峰調(diào)頻技術(shù)等核心技術(shù)，迅速建立了在火電調(diào)峰領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位。其在火電靈活性改造細(xì)分領(lǐng)域的市場知名度較高，2023年及2024年分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.06億元和1.04億元，具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。

本次交易前，昇輝科技主營業(yè)務(wù)為電氣成套設(shè)備、智慧城市綜合服務(wù)、新能源業(yè)務(wù)及新材料業(yè)務(wù)。在電氣成套設(shè)備領(lǐng)域，該公司提供高低壓成套設(shè)備，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、民用建筑等多個(gè)場景，為客戶提供穩(wěn)定可靠的電力解決方案；在智慧城市綜合服務(wù)方面，聚焦智慧照明、智慧警務(wù)、智慧交通等應(yīng)用；新能源業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，主要聚焦于氫能領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋上游制氫設(shè)備的生產(chǎn)制造以及下游氫能源車輛的運(yùn)營。此外，該公司還積極拓展新能源領(lǐng)域，布局儲(chǔ)能和光伏項(xiàng)目，并在新材料領(lǐng)域推出創(chuàng)新產(chǎn)品，推動(dòng)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，致力于實(shí)現(xiàn)“智能+雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)。

昇輝科技方面介紹稱，公司與赫普能源均圍繞“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)，積極布局清潔低碳能源領(lǐng)域，在火電靈活性改造、抽汽蓄能和新能源等領(lǐng)域具備協(xié)同性。標(biāo)的公司業(yè)務(wù)盈利能力良好，未來發(fā)展前景廣闊。本次交易完成后，有利于昇輝科技尋求新的利潤增長點(diǎn)，提高發(fā)展質(zhì)量，改善盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。根據(jù)目前的交易方案，本次交易前后，昇輝科技控股股東及實(shí)際控制人均為李昭強(qiáng)。

值得注意的是，近年來，隨著房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，昇輝科技的高低壓電氣成套設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)也隨之逐步下滑，2022年至2024年，該公司營業(yè)收入分別為21.47億元、20.02億元和14.55億元，歸母凈利潤分別為-9.81億元、-16.96億元和-1.20億元，營業(yè)收入逐年下滑且處于連年虧損狀態(tài)。

“為了順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、保護(hù)股東利益、提升上市公司持續(xù)盈利能力和盈利質(zhì)量，昇輝科技決定收購符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有持續(xù)盈利能力、行業(yè)發(fā)展前景良好的標(biāo)的公司，以形成第二增長曲線，本次交易完成后，上市公司業(yè)務(wù)將拓展至火電靈活性改造等領(lǐng)域，有效對沖公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。”一位接近昇輝科技的人士對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者介紹。

據(jù)悉，自2020年起，昇輝科技即開始重點(diǎn)布局氫能源相關(guān)業(yè)務(wù)和清潔能源等業(yè)務(wù)。標(biāo)的公司在抽汽蓄能業(yè)務(wù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，在清潔能源相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域也有較強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，收購標(biāo)的公司可增強(qiáng)昇輝科技在抽汽蓄能和氫能源領(lǐng)域的競爭力，有利于公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)。

將適時(shí)實(shí)施資本運(yùn)作

昇輝科技近日發(fā)布的2024年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.55億元，比上年同期減少27.32%；歸母凈利潤為-1.20億元，虧損幅度有所收窄。其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受行業(yè)調(diào)整影響需求下滑，但新能源業(yè)務(wù)增長迅速，成為新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

昇輝科技基于謹(jǐn)慎性原則，對應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等資產(chǎn)計(jì)提信用減值損失及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額合計(jì)為1.01億元，這在一定程度上影響了凈利潤。不過，該公司通過債務(wù)重組等方式加快對地產(chǎn)客戶應(yīng)收債權(quán)回收，使得虧損幅度得到控制。

不過，值得注意的是，昇輝科技營收降幅較大，研發(fā)投入也大幅下降。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年該公司研發(fā)費(fèi)用為3233.39萬元，同比減少56.50%，研發(fā)投入下降明顯；此外，其研發(fā)人員數(shù)量同比下降43.88%，由98人下降至55人。

華北地區(qū)一家券商的業(yè)務(wù)經(jīng)理郝慶對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析，昇輝科技在2024年度雖有虧損收窄等積極表現(xiàn)，但其營收下滑、研發(fā)投入下降以及面臨的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等問題，仍值得投資者密切關(guān)注。

昇輝科技披露的2025年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司業(yè)績出現(xiàn)顯著下滑。報(bào)告期內(nèi)，昇輝科技營業(yè)總收入為1.68億元，同比下降37.24%；歸母凈利潤為-1287.02萬元，同比下降351.58%。據(jù)介紹，因產(chǎn)品需求下滑等因素影響，該公司經(jīng)營業(yè)績受到?jīng)_擊。此外，報(bào)告期內(nèi)，該公司的銷售毛利率為14.00%，同比大幅減少20.95個(gè)百分點(diǎn)，顯示出其在成本控制等方面面臨較大壓力。

據(jù)昇輝科技方面介紹，2025年，公司將繼續(xù)圍繞“智能+雙碳”戰(zhàn)略，全面推進(jìn)新能源、新材料和智能電氣業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，提升盈利能力。

圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，昇輝科技將持續(xù)優(yōu)化客戶類型與結(jié)構(gòu)，積極拓展優(yōu)質(zhì)客戶，加大市政工程、節(jié)能環(huán)保、物流運(yùn)輸、軌道交通、地鐵項(xiàng)目、數(shù)據(jù)中心信息技術(shù)服務(wù)的切入力度，搶抓新基建、新能源帶來的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

在氫能方面，昇輝科技將繼續(xù)推進(jìn)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快千標(biāo)方堿性電解槽設(shè)備的市場推廣，并啟動(dòng)油電氫一體化綜合能源站項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備銷售與運(yùn)營收入雙增長；在儲(chǔ)能領(lǐng)域，將深度布局熔鹽儲(chǔ)能技術(shù)，積極探索其在火電機(jī)組靈活性改造中的應(yīng)用，通過高溫熔鹽儲(chǔ)熱技術(shù)，深度挖掘火電機(jī)組調(diào)峰潛力，提升機(jī)組運(yùn)行效率和靈活性；在光伏工程方面，加快三北地區(qū)集中式光伏項(xiàng)目和華南分布式光伏項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營，提升光伏業(yè)務(wù)收入規(guī)模；在新材料業(yè)務(wù)方面，將加大微膠囊自響應(yīng)滅火貼片的市場推廣力度，爭取在更多項(xiàng)目中中標(biāo)，提升市場份額。

此外，昇輝科技將根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃與業(yè)務(wù)發(fā)展需求，適時(shí)實(shí)施資本運(yùn)作，運(yùn)用對外股權(quán)融資、投資并購、合資合作等方式進(jìn)一步增強(qiáng)公司資本實(shí)力，拓展業(yè)務(wù)，助力研發(fā)與技術(shù)取得創(chuàng)新突破，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與融資成本管控，提升盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海）