萬家基金日前發(fā)布公告稱，因觸發(fā)基金合同終止條款，萬家新能源主題混合型發(fā)起式證券投資基金于6月初進入清算期，日前已完成清算。
此前，富榮基金管理有限公司發(fā)布提示性公告稱，旗下富榮醫(yī)藥健康混合型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形，或?qū)⒂?025年6月29日起進入清算程序。
經(jīng)濟導報記者注意到，今年以來，被清盤的發(fā)起式基金達41只，僅6月份就有15只發(fā)起式基金被清盤，還有上百只發(fā)起式基金面臨清盤風險。
受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)起式基金成立門檻相對較低，但有“成立滿三年時規(guī)模必須大于2億元，否則自動清盤且不可延期”的要求。“無論基金業(yè)績?nèi)绾危@一規(guī)則都會導致大量發(fā)起式基金在成立三年后被集中淘汰。”濟南一家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)規(guī)劃師李娜對經(jīng)濟導報記者表示。
發(fā)起式基金密集清盤
經(jīng)濟導報記者在《萬家新能源主題混合型發(fā)起式證券投資基金清算報告》中看到，該基金于2022年5月23日至2022年5月27日向社會公開募集，基金合同于2022年5月31日生效。截至2025年5月31日，該基金凈值低于2億元，總份額約為3515.78萬份，其中萬家新能源主題A份額約為1877.76萬份，萬家新能源主題C份額約為1638.02萬份。因此，2025年6月1日（含）起該基金進入清算期。
《富國滬港深優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)混合型發(fā)起式證券投資基金清算報告》顯示，截至2025年5月17日，該基金資產(chǎn)凈值低于2億元，觸發(fā)基金合同終止情形。清算后剩余資產(chǎn)為1810.08萬元。
經(jīng)濟導報記者注意到，6月份，包括上述2家被清盤的發(fā)起式基金在內(nèi)已經(jīng)有15家發(fā)起式基金被清盤。如安信量化優(yōu)選股票發(fā)起式基金，清盤時規(guī)模小于1000萬元；瑞達策略優(yōu)選混合發(fā)起式基金和富榮量化精選混合發(fā)起式，清盤時規(guī)模均小于1000萬元。
此外，富榮基金管理有限公司發(fā)布提示性公告稱，旗下富榮醫(yī)藥健康混合型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形，或?qū)⒂?025年6月29日起進入清算程序，并按照《基金合同》的約定履行基金財產(chǎn)清算程序。
李娜告訴經(jīng)濟導報記者，相較普通類別產(chǎn)品，發(fā)起式基金的成立門檻較為寬松。產(chǎn)品形式上，發(fā)起式基金是由基金公司股東、高管、基金經(jīng)理等承諾認購一定金額并持有一定期限的產(chǎn)品。發(fā)起資金認購金額不低于1000萬元，持有期限自基金合同生效之日起不低于3年。但在退出機制上，若基金成立三年后規(guī)模低于2億元，會觸發(fā)基金合同終止，強制清盤。
“為了讓基金快速成立，趕上市場熱度，不少基金公司都會選擇采用發(fā)起式形式設立基金，希望用短期亮眼業(yè)績吸引投資者注意，快速做大基金規(guī)模。”上海一家基金公司的山東區(qū)域總監(jiān)陳猛告訴經(jīng)濟導報記者， “但在成立后，大多數(shù)發(fā)起式基金遭遇業(yè)績‘滑鐵盧’，投資者大面積贖回，最終因基金規(guī)模低于2億元而被清盤。”
上百只基金拉響清盤警報
事實上，當前發(fā)起式基金已經(jīng)成為清盤高發(fā)區(qū)。
陳猛告訴經(jīng)濟導報記者，雖然6月份已經(jīng)有15只發(fā)起式基金被清盤，但市場上還有上百只發(fā)起式基金拉響清盤警報，未來幾個月內(nèi)或許會有更多發(fā)起式基金被清盤。
Choice數(shù)據(jù)顯示，自2022年三季度起，全市場共成立196只發(fā)起式基金。截至2025年一季度末，僅有90只基金規(guī)模超過2億元，余下的106只基金中，超過70只規(guī)模低于5000萬元，40只規(guī)模不足2000萬元，部分基金規(guī)模甚至只有幾百萬元。
在陳猛看來，發(fā)起式基金需要基金公司自身的資本投入，不少發(fā)起式基金一直都是迷你基金，規(guī)模做不大。這類基金由于較小的管理規(guī)模往往面臨著較高的運營成本，長期侵蝕基金收益，不利于吸引資金加入，從而使得基金規(guī)模難以長大。“對于基金公司而言，運營迷你基金其實并不劃算，是種資源浪費。而對于投資者而言，基金后續(xù)清盤也會損失本金。”
除了規(guī)模做不大外，發(fā)起式基金的另一個特點是同質(zhì)化嚴重。經(jīng)濟導報記者注意到，在已經(jīng)清盤的產(chǎn)品中不少基金以新能源、醫(yī)藥為主要投資方向。過去三年，受市場行情等因素影響，上述板塊深度調(diào)整，清盤時，不少基金的累計凈值已大幅低于1元面值，意味著成立以來持有人總體虧損。
在6月份清盤的發(fā)起式基金中，就有多只基金是新能源主題基金。如萬家新能源主題混合型發(fā)起式基金、上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式基金、寶盈新能源產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起式基金和長城新能源股票發(fā)起式基金。清盤原因均為觸發(fā)了合同中的清盤條款。
“過去三年，受市場行情等因素影響，新能源板塊跌幅巨大，清盤時不少基金成為‘四毛基’、‘五毛基’。”李娜表示。
仍以萬家新能源主題混合型發(fā)起式為例，該基金C類份額成立于2022年5月末，正值新能源市場高點。2022年12月，萬家新能源主題混合型發(fā)起式新增A類份額產(chǎn)品，當年末該基金份額合計8000萬份，基金資產(chǎn)凈值約為8000萬元。
但市場持續(xù)下跌疊加其他原因，讓這只本就規(guī)模不大的基金遭遇了大量份額的贖回。根據(jù)基金定期報告，僅在2023年第三季度，該基金份額合計減少了2000萬份，截至2025年5月末其只剩下約3515.78萬份。
李娜認為，目前基金產(chǎn)品同質(zhì)化非常嚴重，基金公司不能利用發(fā)起式基金成立門檻低盲目成立新產(chǎn)品，不應該將其當作熱點營銷的工具。“只有基于長期投資價值出發(fā)，以特色策略打造差異化產(chǎn)品，發(fā)起式基金才能擁有長期生命力。”
（大眾新聞·經(jīng)濟導報記者 劉勇）
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