5月7日，中國人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合對外發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券（下稱“科創(chuàng)債”）有關(guān)事宜的公告。至今短短3個多月，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模超過了8000億元，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。金融機構(gòu)作為發(fā)行主力軍，參與熱情高漲。
此次科創(chuàng)債政策突破了傳統(tǒng)債券市場的框架，形成“央行-證監(jiān)會-交易所-市場機構(gòu)”四級聯(lián)動機制。央行通過再貸款資金支持風險緩釋工具創(chuàng)設(shè)，證監(jiān)會優(yōu)化審核流程并允許私募股權(quán)機構(gòu)發(fā)行長期限債券，滬深北交易所同步推出“綠色通道”與做市商激勵機制，共同構(gòu)建起全鏈條支持體系。
政策協(xié)同效應(yīng)迅速轉(zhuǎn)化為市場動能：發(fā)行主體從傳統(tǒng)科技企業(yè)拓展至商業(yè)銀行、證券公司、股權(quán)投資機構(gòu)等多元主體，形成閉環(huán)生態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，政策落地后次日（5月8日），便有16家證券公司率先行動，成功拉開金融機構(gòu)參與科創(chuàng)債發(fā)行的序幕。隨后，首批14家股權(quán)投資機構(gòu)迅速跟進。
科創(chuàng)債的火熱發(fā)行，凸顯了多方面的市場需求。
首先是科創(chuàng)企業(yè)對融資的迫切需求。科技型企業(yè)研發(fā)周期長、不確定性高，且多為輕資產(chǎn)模式，缺乏傳統(tǒng)銀行貸款所需的抵押資產(chǎn)，難以從銀行獲得充足資金。同時，股權(quán)融資易稀釋控制權(quán)，對成長期科技企業(yè)而言并非最優(yōu)解。
科創(chuàng)債的出現(xiàn)精準填補了這一融資空白：通過提供中長期限的直接融資支持，既避開了銀行貸款對抵押物的硬性約束，又無需讓渡企業(yè)股權(quán)，為科創(chuàng)企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)、研發(fā)設(shè)備升級、中試線建設(shè)等核心環(huán)節(jié)提供了穩(wěn)定的資金“補給線”，讓企業(yè)能夠更專注于技術(shù)創(chuàng)新本身。
其次是金融機構(gòu)業(yè)務(wù)拓展與資產(chǎn)配置需求。金融機構(gòu)搶灘科創(chuàng)債市場，既能在初期卡位份額，也能積累服務(wù)經(jīng)驗。
中小銀行積極性尤高：政策通過簡化流程、降低披露要求與手續(xù)費，直接拉低其發(fā)行門檻與成本；科創(chuàng)債利率低于傳統(tǒng)融資工具，可助其優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，減少短期負債依賴，增強流動性管理能力。加之其深耕區(qū)域，與本地科創(chuàng)園區(qū)、專精特新企業(yè)聯(lián)系緊密，募資能精準對接企業(yè)需求，服務(wù)區(qū)域創(chuàng)新。證券公司則借發(fā)行科創(chuàng)債響應(yīng)政策、支持科技企業(yè)，更可將募集資金直投科創(chuàng)項目，提前布局優(yōu)質(zhì)標的，為承銷保薦業(yè)務(wù)儲備資源、拓展客戶。
科創(chuàng)債作為支持科技創(chuàng)新的關(guān)鍵金融工具，未來將從多維度釋放強大動能：在前沿技術(shù)領(lǐng)域，通過專項產(chǎn)品與風險補償機制，加大對量子計算、人工智能等領(lǐng)域的支持，助力搶占全球科技競爭制高點；在綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方面，以“綠色+科創(chuàng)”雙標簽產(chǎn)品支持新能源、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)，推動能源與制造業(yè)低碳升級，服務(wù)“雙碳”目標；在跨境金融領(lǐng)域，探索跨境發(fā)行機制，完善適配國際標準的評級體系，吸引全球資本參與我國科創(chuàng)發(fā)展。
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 于婉凝）
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