2025年上半年，對(duì)于長安汽車（000625.SZ）來說，收獲與壓力同在。
日前，長安汽車披露半年報(bào)，這也是其母公司中國長安升格一級(jí)央企后，長安汽車的首份半年報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，上半年，長安汽車整車實(shí)現(xiàn)了約135.5萬輛的銷量，同比增長1.6%，創(chuàng)下了近8年來同期銷量新高。
但同時(shí)，公司營收與凈利潤雙雙下滑：營業(yè)收入726.91億元，同比減少5.25%；歸母凈利潤為22.91億元，同比減少19.09%。
銷量創(chuàng)近8年新高
上半年，長安汽車整車實(shí)現(xiàn)了約135.5萬輛的銷量，同比增長1.6%，創(chuàng)下了近8年來同期銷量新高。
銷量創(chuàng)下新高的同時(shí)，挑戰(zhàn)隨之而來，長安汽車在2025年上半年交出了一份營收與利潤雙雙下滑的成績單。
不過，公司核心盈利指標(biāo)呈現(xiàn)積極信號(hào)，扣非凈利潤14.77億元，同比增長26.36%，毛利率也從去年同期的13.87%小幅上漲至14.58%。這表明剔除政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性因素后，公司核心業(yè)務(wù)的盈利能力在增強(qiáng)。
事實(shí)上，長安汽車整體盈利能力的承壓早在2024年就初見端倪。2024年，長安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1597.33億元，同比增長5.58%。但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下降了35.37%至73.21億元。
長安汽車高管在8月25日的業(yè)績說明會(huì)上解釋，今年一季度公司為穩(wěn)基盤、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，加大市場(chǎng)資源投入力度，使綜合單車資源同比增加。同時(shí)，因新能源銷量提升導(dǎo)致銷售服務(wù)費(fèi)增加，以及新品上市推廣、品牌宣傳等致使廣告費(fèi)用增加，公司銷售費(fèi)用有所增長，進(jìn)而影響公司盈利水平。
半年報(bào)顯示，本報(bào)告期內(nèi)，長安汽車的銷售費(fèi)用同比大增41.70%，至43.61億元。同期，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到32.84億元，亦有所上升。
值得一提的是，因縮短供應(yīng)商支付賬期影響，本報(bào)告期末，長安汽車經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-86.07億元，相較于去年同期34.35億元的凈流入下降350.57%。同時(shí)，截至2025年6月末，公司應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)余額合計(jì)較年初降低約31%，2025年1-6月應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)較2024年減少50天。
高增速之下仍有隱憂
在整體承壓的財(cái)報(bào)中，長安汽車新能源表現(xiàn)成為半年報(bào)最大亮點(diǎn)。
2025年上半年，長安新能源汽車銷量達(dá)45.2萬輛，同比增長49.1%，增速顯著高于行業(yè)平均水平，新能源滲透率提升至33%。
不過，較高的增速之下仍有隱憂。
從此前制定的年度銷量目標(biāo)來看，長安汽車旗下深藍(lán)、阿維塔、長安啟源三大新能源品牌分別錨定50萬輛、22萬輛、28萬輛的銷售規(guī)模。
但結(jié)合1-7月實(shí)際銷量來看，除長安啟源以19萬輛的成績，達(dá)成67.85%的目標(biāo)完成率外，深藍(lán)和阿維塔的完成情況都略顯不足，其中前者目標(biāo)完成率34.06%，后者完成率更低，僅為31.41%。
“爆款”產(chǎn)品的缺失，是限制長安汽車新能源銷量實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破的重要因素。
懂車帝數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，長安汽車新能源銷量最高的車型為微型電動(dòng)車Lumin，但仍與比亞迪海鷗、吉利銀河星愿存在不小差距。盡管Lumin在3萬-6萬元市場(chǎng)占據(jù)一席之地，但單車?yán)麧櫸⒈。y以支撐品牌向上。
除此之外，高端市場(chǎng)市占率不足，也是長安汽車新能源難以實(shí)現(xiàn)品牌“破圈”的另一大短板。
盡管公司上半年新能源車銷量實(shí)現(xiàn)快速增長，但新能源車高端化低于預(yù)期。高端新能源品牌阿維塔上半年銷量增長主要依賴阿維塔06、07（主銷價(jià)格20萬左右），高價(jià)車型阿維塔11、12并非主力。此外，深藍(lán)上半年推出大6座SUVS09，最高月批發(fā)量曾超過4000臺(tái)，但7月份批發(fā)量已下滑到2332臺(tái)。
不過，身為汽車行業(yè)“老兵”，長安汽車深諳生存之道。無論是新能源領(lǐng)域的“香格里拉”計(jì)劃、智能化領(lǐng)域的“北斗天樞”計(jì)劃，還是全球化領(lǐng)域的“海納百川”計(jì)劃，都是其為突破“缺乏爆款、高端不足”的瓶頸，主動(dòng)求變的關(guān)鍵舉措。
“新長安”沖擊年銷500萬輛
行業(yè)變局之下，長安汽車的組織與戰(zhàn)略煥新已落地。
7月29日，中國長安汽車集團(tuán)有限公司正式掛牌成立，由國務(wù)院國資委直接監(jiān)管。次日媒體發(fā)布會(huì)上，出任新央企黨委書記、董事長的朱華榮感嘆“遍地機(jī)會(huì)”。
“我發(fā)現(xiàn)，長安面臨的這片天地太廣大了，我看到的全是滿滿的機(jī)會(huì)。長安過去所擁有的資源太少、太小，現(xiàn)在突然發(fā)現(xiàn)有一種取之不盡，用之不竭的感覺。”朱華榮說。
他明確提出，中國長安將聚焦新能源、智能化、全球化三大戰(zhàn)略主線，計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)整車銷量500萬輛，其中新能源車占比超60%，海外銷量占比超30%。
在此基礎(chǔ)上，2025年長安汽車全年銷量目標(biāo)定為300萬輛，新能源汽車100萬輛，預(yù)期營業(yè)收入3550億元。
長安汽車的智能化能力也一直受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。
半年報(bào)披露，在智能化領(lǐng)域，長安汽車發(fā)布天樞底盤、天樞智駕、天樞座艙等行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)；完成垂直出庫、爆胎行駛等45個(gè)動(dòng)底融合功能場(chǎng)景方案開發(fā)；掌握了超腦中央計(jì)算平臺(tái)、以太環(huán)網(wǎng)通信等關(guān)鍵技術(shù)；打造國內(nèi)首個(gè)量產(chǎn)全車全域統(tǒng)一DDS（數(shù)據(jù)分發(fā)服務(wù)）協(xié)議棧，系統(tǒng)更加安全可靠，推動(dòng)“智駕平權(quán)”落地。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，長安汽車在持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)支出占營業(yè)收入比例逐年提升。
2024年公司研發(fā)支出合計(jì)達(dá)101.59億元，同比增長12.79%，占營業(yè)收入比例為6.36%，較2023年的5.95%和2022年的4.68%顯著提升。同時(shí)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2024年研發(fā)人員數(shù)量達(dá)12141人，占比22.03%，較2022年的7899人（占比18.42%）實(shí)現(xiàn)大幅增長。
值得注意的是，公司研發(fā)投入資本化比例逐年提高，2024年資本化研發(fā)支出36.54億元，占研發(fā)投入比例達(dá)35.96%，體現(xiàn)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化效率的持續(xù)優(yōu)化。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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